抛售是为了避免在跌幅达7%触发全天停盘后被套牢

大跌可能促使决策层对新规则进行微调

在中国市值第五的券商申万宏源，客户的卖单1月4日迅速堆积。

沪深300指数最初大跌5%，引发交易暂停15分钟；投资者争先恐后抛售，以防在跌幅达7%触发全天停盘后被套牢。当首次交易暂停结束后，股市反应迅猛：只花了7分钟就触发了第二档熔断阀值，交易量飙升至当日高点。

申万宏源驻香港销售交易主管黄观威表示，在首档熔断阀值被触发期间，投资者蜂拥退场，因害怕市场进一步下跌。

中国推出熔断机制的目的，是让波动性在全球名列前茅的中国股市恢复平静，但在实施首日就出现股市螺旋式下降，显示出这项措施有可能造成适得其反的效果。海通国际驻香港销售交易部门的董事总经理Andrew Sullivan表示，大跌可能促使决策层对新规则进行微调。不像美国等市场类似的熔断机制，中国暂停交易的门槛很低，照这个水平，仅在2015年夏季 期间就可以被触发20次。

中国股票1月4日开盘下跌，此前数据显示中国制造业连续第五个月萎缩，而投资者预期大股东减持禁令将于该周周末解除。

当地时间下午1:13，沪深300指数下跌5%，触发首次交易暂停15分 钟。大盘恢复交易之后，成交量飙升；在跌幅达7%并触发股票、期指和期权交易全天停牌之前的一分钟，交易量触高点。撰文/彭博社 编辑/余文俊

总之 中国股市实施熔断机制首日，因投资者恐慌造成从首次交易暂停结束到全天交易暂停只用了七分钟。

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