【市场信息】

  2021 年9 月29 日公司发布增资暨关联交易公告，拟与核心员工持股平台共同向全资子公司内蒙古伊家好奶酪有限责任公司进行增资。 

【逻辑阐述】

 1、短期看产品结构升级优化，液乳优势持续巩固短期看，疫后白奶需求旺盛，产品高端化、低线市场的增长潜能、竞争趋缓将成为伊利未来三年业绩成长的主要动能。 

2、中期看奶粉释放增长动力，全乳龙头指日可期中期看，奶粉有望紧抓国产替代红利贡献主要增长动能，目前低温奶和奶酪市场规模相对较小但增速快，未来有望贡献边际增量。

 3、非乳板块蓄势待发，伊利积跬步以至千里对标雀巢，其核心竞争力是形成了从品类/地域拓展决策—内生/外延落地—优秀管理模式的完整闭环，并在纵深发展过程中不断优化，伊利正学习和复制此模式。

 4、加快奶酪赛道布局 

【投资建议】 

1、加码高端液态奶、婴配粉恰逢其时 

2、精确匹配需求，迭代升级产品。 

3、线上线下并举，线上反哺线下。打造智慧乳业全产业链。

 4、容维软件中短线买入信号中，域加级2星5级，持续看好

 【风险提示】

 食品安全；原奶价格大幅上涨；竞争加剧；新品拓展不及预期。