【市场信息】

 李子园2021H1 营收6.8 亿元，同比增58.2%；归母净利1.3 亿元，同比增56.6%。其中，2021Q2 营收3.5 亿元，同比增22.9%；归母净利0.76 亿元，同比增9.1%。

【逻辑阐述】

1、疫情影响可控，公司加大市场推广力度，产能积极扩张

2、聚焦大单品发展模式，含乳饮料高速增长。

3、全国性布局形成初步规模，各区域市场均呈现高速增长态势。

4、重点开拓场景化消费需求的特通渠道，经销商数目不断增加。

【投资建议】

1、毛利率有所下滑，费用情况压缩，整体盈利能力继续提升。

2、全国化渠道布局叠加产能加码，奠定未来成长确定性产品端

3、公司大单品甜牛奶已发展为十亿级大单品，公司新推出的果蔬酸奶、咖啡牛奶、椰汁牛奶等新品市场反馈良好，有望培育为第二增长曲线。

4、容维软件中短线买入信号中，域加级4星5级，持续看好 

【风险提示】

市场竞争加剧，新品推广不及预期，原材料价格波动风险，食品安全问题等

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

国    玮 执业证号：A0210619050001

张宇哲 执业证号：A0210611020001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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