【市场信息】

9月16日，金种子酒金种子馥合香2021手酿开窖节暨酒文化博物馆开馆仪式在金种子酒文化广场举行。党委书记、董事长贾光明发表讲话时认为白酒是一种文化产业，要将金种子酒要打造成文化产品，“让白酒担负起弘扬中华民族优良文化的任务，那么白酒的发展之路会走的更快更远”。

【逻辑阐述】

1．拓展香型边界，提升酒体质量，市场专业两开花。

2. 汲取历史能量，弘扬优良传统，产品文化共发展。

3. 全面发力中高端，力争高质量发展新开局。

【投资建议】

今年是十四五开局之年，公司积极调整产品结构，聚焦馥合香，实施新品类差异化竞争，切入次高端价格带，深度挖掘品牌文化，要将金种子酒要打造成文化产品。未来五年有望进入发展快车道，预计公司2021-2023年EPS为0.15、0.30、0.40元，对应PE分别为114倍、56倍、42倍，考虑中高档白酒占比提升，产品结构改善释放业绩弹性，给予2022年55x-60x估值中枢，对应目标价17-18元，维持“增持”评级。

【风险提示】

局部地区疫情反复；市场波动风险；产品销售不及预期；品牌推广不及预期；食品安全问题。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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