【市场信息】

控股股东山东黄金集团有限公司计划自2021年9月10日起的3个月内，通过上海证券交易所交易系统增持公司A股股份，合计累计增持数量不低于公司总股本0.0112%，不超过公司总股本0.5%，控股股东增持公司股份，彰显了对公司发展前景的坚定信心，对公司成长价值的认可，以及为了持续维护中小股东利益和市场稳定。

【逻辑阐述】

1．上半年遭遇不可抗力因素业绩亏损，但不改公司长期成长规划

2. 公司在中报当中也对公司山东省内所属矿山复工复产的情况做了详细介绍

3. 公司对外积极开展资源并购，今年上半年完成多项重大并购

【投资建议】

预计公司2021-2023年营收分别为431.60/638.15/649.96亿元，同比增速-32.2/47.9/1.9%，归母净利润分别为-9.54/16.32/19.99亿元，同比亏损/扭亏/+22.5%；摊薄EPS分别为-0.21/0.36/0.45元，当前股价对应PE为-100/58/48X。考虑到公司是国内黄金板块龙头企业，2020年矿产金毛利贡献度达到90%以上，坚定不移实施“走出去”战略，积极参与全球资源配置，维持“买入”评级。

【风险提示】

核心矿山产销量不达预期，黄金价格涨幅不达预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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