【逻辑阐述】

1、量利齐升，行业景气度上行

装机量的大幅提升：千乡万村驭风计划，据中国风能协会测算，全国69万个行政村，假如其中10万个村庄可在田间地头、村前屋后、乡间路等零散土地上找出200平方米用于安装2台5兆瓦风电机组，全国可实现1000GW风电装机；大基地、分散式与新老替换奠定风电装机基础，预计将贡献200-230GW装机，考虑到海上风电与其他项目，保守预计十四五期间风电年均新增装机中枢为50-65GW，预计2021年国内新增风电装机40GW，2025年新增80-90GW，年均复合增速超过20%。

成本下降变相使得价格提升：风电属于传统机械制造业，需要大量钢材，其降本空间有限，叠加今年大宗商品价格大幅上涨，市场对整个行业盈利十分悲观。实际上，风机大型化后，零部件单位耗量被大幅摊薄，目前风机成本已经大幅下行，随着进一步大型化和核心零部件国产化，2025年可能降至1800元/kW；从招标价格来看，投标均价呈下降趋势：1、3S级别机组近一年来招标均价下降25%，2021年6月3S机组招标均价为2616元/KW；2、4S级别机组近一年来招标均价下降-29%，2021年6月4S机组招标均价为2473元/KW；地方接力国补支持海上风电，抢装结束后初始投资将下降。

2、限制因素消退，行业周期属性削弱

弃风限电问题实质性改善：过往消纳问题严峻的三北地区自2018年以来弃风率持续降低，而在装机解禁后，弃风率依旧保持下降态势，全国风电平均利用小时数冲高企稳，表明此次改善不同于以往，弃风限电问题对于行业影响逐步消退。

电价补贴完全退坡：2022年起，风电行业国家补贴全面退出，风电行业进入平价开发阶段，补贴政策时间节点的临近与否或将不再作为左右行业发展节奏的影响因素。

3、“碳中和”的政策支持，助力行业快速发展

2020年9月22日，在第75届联合国大会上指出我国将于2030年实现碳达峰，即二氧化碳排放量在2030年达到峰值，之后逐步回落；努力争取2060年之前实现碳中和，即2060年我国直接或间接产生的二氧化碳或温室气体排放总量通过各种形式被抵消实现相对“零排放”。

2020年12月12日，在气候雄心峰会上进一步指出，2030年我国国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

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