本周涨跌幅排名第20，SW乘用车PE处于99%历史分位。SW汽车上涨2.4%，跑输大盘1.2pct。除SW商用载客车和SW商用载货车分别下跌2.4%和0.6%以外，其他汽车子板块均上涨，SW汽车销售上涨幅度最大。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第20名，排名靠后。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史99%/99%分位，分位数环比上周持平；SW零部件的PE/PB分别处于历史66%/63%分位，分位数环比上周+1pct/+2pct。横向比较，乘用车板块估值在PE和PB方面均高于白色家电低于白酒；汽车零部件板块估值在PE和PB方面均低于计算机高于传媒。（本周具体指2021.09.06~2021.09.11，下同）

　　景气跟踪：“缺芯”问题短期扰动供给，库存低位。销量：据乘联会数据，8月全月狭义乘用车累计产量148.4万辆，同比-11.2%，环比-5.8%；零售销量145.3万辆，同比-14.7%，环比-3.3%；批发销量151.2万辆，同比-12.9%，环比+0.2%。库存：8月传统车企库存-4.2万辆，2015年1月以来累计为-71万辆。7月渠道库存-22.5万辆，2015年1月以来累计为274万辆，渠道库存系数为1.3月。
　　重点关注：芯片短缺影响状况持续，原材料价格微幅上涨。截至9月11日，本周无新增MCU公司停产情况。车企方面：福特汽车位于美国密苏里州的堪萨斯城工厂8月30日开始停产，并延长停产时间至9月20日。Stellantis位于美国伊利诺伊州的贝尔维迪尔工厂停产时间延长2周；同时其位于加拿大安大略省的温莎装配厂停产2周时间。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，9月第2周（09.06-09.11）环比上周（08.30-09.04）乘用车总体原材料价格指数+0.76%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-11.59%/-1.39%/+5.26%/-7.74%/+0.96%。
　　投资建议：紧跟智能电动最新产业趋势，看好自主崛起大行情！首推长城汽车！1）积极转型智能电动的车企，推荐【长城汽车+吉利汽车+上汽集团+比亚迪】+关注造车新势力【理想+蔚来+小鹏】。2）华为汽车产业链，整车推荐【长安汽车+广汽集团】&关注【小康股份+北汽蓝谷】，零部件推荐【德赛西威+华阳集团+中国汽研】&关注【中科创达+伯特利+银轮股份】等。3）优质零部件推荐【拓普集团+福耀玻璃+爱柯迪】&关注【星宇股份】等。
　　风险提示：下游需求复苏低于预期，乘用车价格战超出预期。

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