【市场信息】

公司发布2021年半年度报告，上半年实现收入19.08亿元，同比增长55.84%；实现归母净利润1.52亿元，同比增长199.42%；实现扣非归母净利润1.46亿元，同比增长236.74%；基本每股收益0.46元/股。

【逻辑阐述】

1、盈利表现亮眼，经营现金流略有下降。

2、费用管控成效凸显，盈利能力同比改善。

3、大宗业务延续高增，整装布局快速推进

4、经销体系持续完善，数字化营销开辟新流量入口

5、多品类布局卓见成效，全屋定制助力客单价提升

【投资建议】

我们预计公司21-22年净利润分别5.06、6.41亿元，同比增速27.9%、26.7%，9月3日收盘价对应21-22年PE为14.4、11.4倍，参考可比公司给予公司21年16~18倍PE估值，对应合理价值区间25.92~29.16元，给予“优于大市”评级。

【风险提示】

行业竞争加剧，地产销售增速不及预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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