管理 【国泰君安】北交所的落地，催生证券IT系统新一轮更新和换代需求

9月2日晚，在2021年中国国际服务贸易交易会上宣布，继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革。设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

国泰君安认为，北交所的落地，将从两个方面带来业绩增量，第一是交易规则的变化，第二是交易量的增长带来扩容的需求。在短时间内券商难以独自承担系统更新的开发工作，利好现有证券IT厂商。

（1）交易规则的变化带来系统改造需求。

在交易规则方面，国泰君安认为，北交所规则大概率不会超出现行科创板、创业板、沪深主板的规则范畴，但北交所更多承担的是深化新三板改革的任务，扶植中小企业，因此北交所上市企业的整体风险评价较高且流动性不足。

改造的关键第一在于是否引入做市商制度，若引入做市商将产生较多券商自营系统的改造需求。第二在于北交所设立是否调整投资者适当性管理办法，即对合格投资者的认定与沪深是否存在差异。目前头部券商与交易有关的系统在50套左右，各对应不同的投资者，如果都需要修改，体量将会十分庞大。