【市场信息】

公司发布2021年半年报，成绩依旧亮眼。公告显示，2021年上半年公司营业收入约82亿元，同比增长65.14%；归属于上市公司股东的净利润约10.12亿元，同比增长106.98%；基本每股收益1.67元/股，同比增长101.2%。

【逻辑阐述】

1、公司依靠内部降本控费，整体费用率继续下降，在原材料价格上涨的大背景下，公司的利润率依然可以维持在较高的水平

2、公司多层次品牌矩阵能够满足不同消费人群差异化需求，进一步增强公司市场竞争力

3、公司目前已经拥有四大生产基地，已形成辐射全国的生产能力，公司于7月9日发布公告，拟投资50亿于武汉投资设立华中智造基地，不但提升公司产能，而且有效降低运输成本，提高产品交付效率
4、公司与各地家装龙头建立稳固合作关系加上公司产品多品类融合，使得整装渠道已进入发展快车道，业绩有望实现翻倍增长

【投资建议】

公司是定制家居龙头，品类+渠道双轮发展，伴随工程渠道、整装渠道的持续开拓，未来非橱柜产品线依然存在高速增长空间，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

 原材料价格波动的风险；房地产波动的风险

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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