2016年1月4日，新年第一天交易日，注定又是一个可以载入中国股市发展史的日子。

A股实施熔断机制的第一天，立即就进行了实际验证，再次出现了千股跌停。

上证下跌242点，跌幅6.8%，收于3296点。

深成指下跌1038点，跌幅8.2%，收于11628点。

中小板下跌690点，跌幅8.23%，收于7703点。

创业板下跌222点，跌幅8.21%，收于2491点。

两市只有85家上涨， 31家涨停，基本全是新股与复牌涨停。

市场再次出现千股跌停壮观。

今天的下跌，原因很多，绝大部分人把矛头直接指向了A股刚刚实施的熔断机制。

在笔者看来，今天再一次千股跌停，熔断机制的实施，只是导火索，而真正的原因是A股普遍的高估值。

到今天为止，创业板平均市盈率96倍，中小板66倍。

笔者一直反对以市盈率为唯一标准选择股票，笔者也认为市盈率从高到低的过程，恰恰是一个牛股成长的过程。真正好的成长性公司，市盈率高的时候，恰恰是有投资价值的时候。因为，笔者认为，我们投资的是价值变化而不是价值溢出。而只有市盈率高的企业，才有变化预期。所以，市盈率高的好公司，恰恰是好目标。这是企业处于青春期的标志之一。

但是，目前的A股却是，不管什么行业，什么企业，都敢炒，都把市盈率炒得高高在上，那就是问题了。就象最近才上市的002783，就是一个普通的，既没有成长空间，也没有想象空间的民爆企业，竟然也炒到100亿市值。这样的高市盈率，就是真正的高估了。

最要命的是，参与A股的所有的人，都知道目前的股票估值高，但所有人都无所谓，因为，参与股市的人，都是以纯粹交易获利为出发点进入股市。而并没有人以资产配置为理由进入股市。都在赌自己不是最后一棒。只要有人接下一棒，管它手上是什么东西。那这样的股市，根本就是一个赌场了。

目前的新股上市交易的定价机制，也助涨了这种纯粹赌大小的投机风气。本来，新股上市，正是最好的资产配置对象。但是，在新的新股上市交易定价机制之下，新股一旦上市后，连续一字涨停，股价一步到位，等打开时，已经高高在上，严重高估。资金只能通过心理博弈，去博取纯粹短期交易收益。在这种情况下，进一步诱导资金进行短期交易，而不会有人去从长线出发进行资产配置。

赌场也不怕，因为赌场有规矩。但是，这个赌场却是一个不确定性的，没有规矩的赌场 。

纯粹交易获利的关键是，交易规则具有稳定性和可预测性，这样，交易可以无限制地重复进行。在这样的规则之下，参与交易的人，就可以相对应地做好风险的预防与对冲。只要有了预防和对冲，风险就不是风险了。但是熔断机断的实施，导致交易变得不规则和不可预测。在这样的背景之下，熔断机制实施，自然大跌。

今天的大跌，直接将四大指数的技术支撑位全部打破。所有的中短期指标全部空头指向，如果明天继续下跌，那么股指形态上的加速下跌空头喇叭口就彻底成形，那么股指趋势上的二次探底将不可避免。

笔者说过，由于证券市场的一系列改革措施，2016年将是A股的新开端。既然是新开端，那么一切都需要重新定位。因此，关于下一阶段的中长期走势，今天还不是下定论的时候。笔者只是今天简单分析与提醒。

针对短期操作：

1、必须清醒认识，目前A股市场的整体高估性。也就是说，不存在跌不下去的问题。只要市场资金形成了心理共识，是可以跌下去的。

2、熔断机制之下，短线操作应该暂时停止，等待市场形成新的模式。

3、熔断机制之下，应该更加倾向长线选股，长线操作。因为只有真正从企业内在价值出发的，着眼于资产配置型的长期投资，才能有效抵冲交易的不确定性，才能获得稳定收益。

4、熔断机制之下，要把风险防范放在第一位，目前不要追涨杀跌，杠杆更是暂时要彻底放弃使用。

5、不要急，2016年一定有以相对便宜的价格买到心宜股票的机会。

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2016年1月4日，新年第一天交易日，注定又是一个可以载入中国股市发展史的日子。

A股实施熔断机制的第一天，立即就进行了实际验证，再次出现了千股跌停。

上证下跌242点，跌幅6.8%，收于3296点。

深成指下跌1038点，跌幅8.2%，收于11628点。

中小板下跌690点，跌幅8.23%，收于7703点。

创业板下跌222点，跌幅8.21%，收于2491点。

两市只有85家上涨， 31家涨停，基本全是新股与复牌涨停。

市场再次出现千股跌停壮观。

今天的下跌，原因很多，绝大部分人把矛头直接指向了A股刚刚实施的熔断机制。

在笔者看来，今天再一次千股跌停，熔断机制的实施，只是导火索，而真正的原因是A股普遍的高估值。

到今天为止，创业板平均市盈率96倍，中小板66倍。

笔者一直反对以市盈率为唯一标准选择股票，笔者也认为市盈率从高到低的过程，恰恰是一个牛股成长的过程。真正好的成长性公司，市盈率高的时候，恰恰是有投资价值的时候。因为，笔者认为，我们投资的是价值变化而不是价值溢出。而只有市盈率高的企业，才有变化预期。所以，市盈率高的好公司，恰恰是好目标。这是企业处于青春期的标志之一。

但是，目前的A股却是，不管什么行业，什么企业，都敢炒，都把市盈率炒得高高在上，那就是问题了。就象最近才上市的002783，就是一个普通的，既没有成长空间，也没有想象空间的民爆企业，竟然也炒到100亿市值。这样的高市盈率，就是真正的高估了。

最要命的是，参与A股的所有的人，都知道目前的股票估值高，但所有人都无所谓，因为，参与股市的人，都是以纯粹交易获利为出发点进入股市。而并没有人以资产配置为理由进入股市。都在赌自己不是最后一棒。只要有人接下一棒，管它手上是什么东西。那这样的股市，根本就是一个赌场了。

目前的新股上市交易的定价机制，也助涨了这种纯粹赌大小的投机风气。本来，新股上市，正是最好的资产配置对象。但是，在新的新股上市交易定价机制之下，新股一旦上市后，连续一字涨停，股价一步到位，等打开时，已经高高在上，严重高估。资金只能通过心理博弈，去博取纯粹短期交易收益。在这种情况下，进一步诱导资金进行短期交易，而不会有人去从长线出发进行资产配置。

赌场也不怕，因为赌场有规矩。但是，这个赌场却是一个不确定性的，没有规矩的赌场 。

纯粹交易获利的关键是，交易规则具有稳定性和可预测性，这样，交易可以无限制地重复进行。在这样的规则之下，参与交易的人，就可以相对应地做好风险的预防与对冲。只要有了预防和对冲，风险就不是风险了。但是熔断机断的实施，导致交易变得不规则和不可预测。在这样的背景之下，熔断机制实施，自然大跌。

今天的大跌，直接将四大指数的技术支撑位全部打破。所有的中短期指标全部空头指向，如果明天继续下跌，那么股指形态上的加速下跌空头喇叭口就彻底成形，那么股指趋势上的二次探底将不可避免。

笔者说过，由于证券市场的一系列改革措施，2016年将是A股的新开端。既然是新开端，那么一切都需要重新定位。因此，关于下一阶段的中长期走势，今天还不是下定论的时候。笔者只是今天简单分析与提醒。

针对短期操作：

1、必须清醒认识，目前A股市场的整体高估性。也就是说，不存在跌不下去的问题。只要市场资金形成了心理共识，是可以跌下去的。

2、熔断机制之下，短线操作应该暂时停止，等待市场形成新的模式。

3、熔断机制之下，应该更加倾向长线选股，长线操作。因为只有真正从企业内在价值出发的，着眼于资产配置型的长期投资，才能有效抵冲交易的不确定性，才能获得稳定收益。

4、熔断机制之下，要把风险防范放在第一位，目前不要追涨杀跌，杠杆更是暂时要彻底放弃使用。

5、不要急，2016年一定有以相对便宜的价格买到心宜股票的机会。

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