根据 LED 从生产到应用的全过程，LED 产业链一般可以分为上游、中游、下游三个细 分行业。其中上游主要为衬底和 LED 芯片的生产制造，中游为 LED 芯片的封装，下游为各类 LED 显示、照明、背光产品的生产和应用。其中，衬底是制造 LED 的基底、生产外延片的主 要原材料，外延片目前主要采用 MOCVD 设备进行生产。LED 芯片制造主要是为外延片制作 电极并按一定的规格尺寸进行切割。封装是将 LED 芯片粘着导线、进行固定并用不同的材料 封装成所需要的形状，根据用户需求，进行 LED 应用产品及控制系统的研发、设计、制造、 安装及服务。根据产品的功能和特点，LED 应用产品包括 LED 显示产品、LED 照明产品和 LED 背光产品等。

综合各家机构研报的分析，可梳理出国内LED行业的各大龙头：

{1}三安光电：LED芯片龙头

三安光电作为全球LED芯片生产龙头，产业链全方位布局，技术与规模优势显著。公司不断调整产品结构，积极布局Mini/Micro LED等新兴应用领域，与科锐、格力电器、美的集团等国内外下游大厂建立了合作伙伴关系。2018年与三星电子签署供货协议，目前就Mini/Micro LED芯片已实现批量供货三星；2020年与TCL华星达成战略合作并成立联合实验室，共同发力Micro LED显示技术的研发推广。

{2}中微公司：MOCVD设备龙头

高性能Mini-LED量产用MOCVD设备已获国内领先客户的订单，积极拥抱Mini-LED新浪潮。专为高产量设计的PrismoUniMax™MOCVD设备搭配了众多创新，如多区温度补偿加热系统等，可满足Mini-LED生产所需的优异波长均匀性、重复性、产出稳定性等关键因素，是目前国内外极具创新性的MOCVD设备。在同一系统中可配备多达4个反应腔，通过最优化排布石墨盘晶片，其加工容量可延伸至164片4英寸或72片6英寸晶片的生长，且可通过超大直径石墨托盘降低生产成本。Mini-LED具有高亮度、精确动态响应、高对比度等优点，可运用于众多显示终端，未来成长空间可期，且备受市场关注。叠加Prismo系列已进入全球大多数领先氮化镓基蓝绿光LED制造商，创新产品的推出将有力带动公司在MOCVD领域内抢夺市场份额，继续提升竞争力。

{3}晶盛机电：长晶设备龙头

公司布局了蓝宝石材料生产及切磨抛加工等关键环节，已成功掌握国际领先的超大尺寸300kg、450kg级蓝宝石晶体生长技术，蓝宝石业务具备较强的成本竞争力并逐步形成规模优势，投资无锡集成电路大硅片生产项目，推动公司逐步从单一的设备制造商转型成了立足于"先进材料、先进装备"的国际领先的设备供应商和晶体材料生产商。

{4}新益昌：国内 LED 固晶机龙头

公司作为国内固晶机设备和电容器老化测试设备龙头，LED固晶机设备2018年全球市占率第三，国内第一。

{5}木林森：LED封测龙头

公司一直专注于LED封装及应用产品的研发、设计及生产，是国内较早生产LED封装及应用产品的供应商。公司目前产品涵盖SMDLED、LampLED和LED应用产品（LED照明及其他）三大类，产品系列丰富、型号多样、种类齐全，能满足客户对产品标准化和个性化的不同需求。

{6}利亚德：LED下游显示龙头

公司是一家专业从事LED应用产品研发、设计、生产、销售和服务的高新技术企业，致力于为客户提供高效、节能、可靠的LED应用产品及其整体解决方案。 公司在行业内地位：LED显示产品居全球LED影像显示屏市场的市占率第一，拥有14%的市场份额；LED城市景观亮化业务规模全国第一；光学动作捕捉技术全球领先；领创全国文化科技融合，首创沉浸式演艺4.0版。

{7}聚飞光电：背光LED龙头

背光龙头，主营规模增速快GGII数据显示，2019年中国LED封装产值达到1130亿元，同比增长17.71%，2012年以来CAGR16.12%。公司营收由2010年2.88亿增长至2019年25.06亿元，九年间CAGR27.19%。2019年度背光LED器件占公司营收76.54%，公司LED背光封装生产量全球最大，中小尺寸销售额全球第二，小尺寸背光中国市场占有率排名第一。

[温馨提示]

本文所述观点整合梳理自各大研究报告，仅供参考，不承诺投资收益，不作任何投资依据，投资者应自主作出决策并自行承担投资风险。