根据国家发布的《智能汽车创新发展战略》，2020-2025年中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下的市场化应用。

当前电动化趋势达成高度一致，新能源汽车有望加速普及，基于此的智能化汽车有望开拓另一条黄金赛道。

本文主要从4个方向，4只龙头股来阐述智能汽车这一黄金赛道：

1、智能汽车全栈式供应整装待发，软件定义汽车从根做起（中科创达）；

2、迈向SOA汽车软件架构，推动软件定义汽车成为现实（德赛西威）；

3、座舱智能化引发交互革命，AR~HUD乘风而来（华阳集团）；

4、迈向高阶自动驾驶，汽车之“眼”激光雷达成优中之选（福晶科技）；

一、中科创达

总市值：600.15亿，每股收益：0.27元，2021年预计业绩增速为50.7%

核心逻辑：智能操作系统龙头，智能化布局进入收获期

中科创达实施“技术+生态”的平台发展战略。公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。“技术”即在智能操作系统、中间件和人工智能相关技术领域，“生态”即通过与产业链中领先的芯片、终端、运营商、软件与互联网以及元器件厂商开展紧密合作，垂直整合，目前公司主要业务主要横跨手机和汽车等。

软件定义汽车”助推智能网联车业务发展。在需求端，软件定义汽车时代到来，车载软件将迎来量价齐升，市场空间增长可期。软件定义汽车将带动公司产业链地位前移，进入Tier1行列，带来更多发展机遇。市场格局方面，公司在国内暂没有同业务模式的竞争对手，具有行业稀缺性。在产品端，公司依托三次技术整合型并购，取得智能座舱全栈技术开发能力，并借此打造出全球一流的智能座舱解决方案，产品竞争力强。目前公司已实现与产业链上下游深度融合，未来将随着智能网联车行业的发展快速成长。

自动驾驶打开公司成长天花板，公司在稳固座舱领域优势的同时积极探索自动驾驶，自主泊车等产品有望率先落地，进一步打开公司成长空间。

二、德赛西威

总市值：588.5亿，每股收益：0.42元，2021年预计业绩增速为47.7%

核心逻辑：业绩连续高增长，智能网联龙头发展提速

2020年公司业绩逆市增长，2021Q1净利润大超预期，新业务规模化加速。根据全球数据分析公司LMCAutomotive发布的数据，2020年全球汽车销量同比下降14.3%；根据中国汽车工业协会发布的数据，2020年中国乘用车共销售2017.8万辆，同比下降6.0%；在中国乃至全球车市下滑的大环境下，公司业绩逆市增长，新业务规模化加速，市场开拓顺利，经营效率持续提升，公司作为国内行业领军者，依托丰厚的技术、经验及资源积累，前瞻布局新技术，业务板块完整覆盖智能座舱、智能驾驶、网联服务三大领域，已实现新产品的规模化量产及持续迭代升级。

智能驾驶及智能网联业务有望成为新的增长点。智能驾驶方面，全自动泊车系统、360度高清环视系统和驾驶员监测系统等批量供给国内主流车企；随着新能源汽车销量增长及产品快速规模化量产，有望带动业绩提升。智能网联方面推出整车级OTA、网络安全等产品并陆续实现商品化，与华为合作的Hicar功能主机在多个OEM项目中应用，新项目与新技术加速迭代升级，智能驾驶与智能网联业务增长可期。

公司作为国内汽车电子龙头，近年来持续战略布局智能座舱、ADAS以及车联网，伴随汽车智能化、网联化浪潮推进，长期受益于智能汽车的产业空间和发展进程。

三、华阳集团

总市值：144.48亿，每股收益：0.12元，2021年预计业绩增速为54.3%

核心逻辑：HUD等座舱新品加速上车，驱动盈利能力显著提升

精益管理+高毛利产品量产上车，公司盈利能力显著提升。2021年以来，供需失衡导致汽车电子芯片供应链紧张问题加剧。在此背景下，公司凭借强大的供应链管控能力，充分保障HUD、无线充电等核心产品量产上车。此外，公司一直以来不断深化阿米巴经营、持续推进精益管理，叠加HUD、双联屏等高毛利产品占比逐步提升等因素，整体盈利能力亦显著提升。2021Q1公司净利率达到5.69%，同比增加2.16%。未来，随着公司智能座舱新产品的规模化量产上车，盈利能力有望进一步得到提升。

看好HUD高景气度，公司有望在其渗透率提升趋势下充分受益。随着华为、上汽、小鹏、吉利等众多新旧造车势力及科技公司相继发布全新智能汽车品牌及量产计划，智能汽车风口正起。而HUD作为智能座舱领域中核心增量产品，在有效解决部分行车安全性问题的同时，亦可率先为消费者带来直观的科技感体验，从而使其具备较强的支付意愿。公司深耕W-HUD多年并在TFT及DLPAR-HUD领域技术专利积累深厚，其中W-HUD已批量搭载于长城新款车型，AR-HUD已获广汽项目定点，未来则有望持续受益于HUD渗透率提升趋势。

公司从传统汽车电子业务拓展至智能汽车产业链相关的HUD及液晶显示盘等，随着下游车企HUD及液晶显示盘、中控配套比重提升，预计未来这些业务将是公司主要盈利弹性所在，未来有望打开成长空间。

四、福晶科技

总市值：70.88亿，每股收益：0.11元，2021年预计业绩增速为50.7%

核心逻辑：全球光学晶体龙头，核心科技和产业升级助力长期成长

电子行业产业升级，精密制造带动激光器市场快速发展。激光行业已形成完整、成熟的金字塔型产业链分布，公司已在激光材料和配套光学元器件的上游环节大幅领先，建立强大的技术和客户体系护城河。我们看到激光精密加工正在被越来越多的领域所应用，如电子、医疗、新能源、新材料等，随着电子产品不断集成化和智能化，电子行业精密制造一直处于升级阶段，随着5G带来万物互联的新应用，我们将会看到更多产品通过激光加工出来。根据Industry Perspective预测，对激光切割的需求还将保持较高速度增长，预计到2023年，中国激光切割设备总体市场规模达403.7亿元。

受益激光行业新应用加速落地，激光器件及晶体板块前景可期。激光加工以高精度领先于传统加工工艺。一方面，随着汽车、轨交等行业轻量化要求的不断提高，以高强度、低密度而得到广泛应用的铝、镜面不锈钢等高反材料也对激光加工设备提出了新要求。目前，业内往往通过安装光隔离器的方式阻断反射光以保护激光器，利好公司磁光器件（光隔离器等）。另一方面，脉冲激光器在1mm以下薄板的点焊、缝焊中更具优势，利好公司用作脉冲激光器开关的声光器件、电光器件。同时，5G换机潮将推动手机内部元件小型化、集中化，从而带动工艺加工精密度要求进一步提升，催化中游产线设备更换升级需求，以超快紫外激光器为主的冷加工设备市场有望受益打开，有望带动公司晶体板块持续回暖。

福晶科技是非线性光学晶体全球龙头，在激光雷达方面主要开展相关光学元件的开发，目前已向华为配合开发光学元件。

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