【市场信息】

5月13日，中基协发布2021年一季度销售机构公募基金销售保有规模排行榜，各家代销机构的底牌“浮出水面”。披露了排名前100家相关机构的数据。从“股票+混合公募基金保有规模”来看，招商银行、蚂蚁基金、工商银行分别排名前三，保有规模依次分别为6711亿元、5719亿元、4992亿元。此外，还有建设银行、天天基金、中国银行等10家机构的权益类产品保有规模超千亿元。若从“非货币市场公募基金保有规模”来看，前三名则分别是蚂蚁基金、招商银行、工商银行，保有规模依次分别为8901亿元、7079亿元、5366亿元。此外，还有建设银行、天天基金、中国银行等13家机构的非货币规模超千亿元。

【逻辑阐述】

1、券商在低估值下迎来催化，基金保有量数据推动板块价值发现

2、东方财富炒股软件的用户早以突破2000万人，目前还在上升中

3、东方财富基金股票+混合公募基金保有量规模位列行业第五，在第三方财富管理中权益类基金销售占据优势（天天基金享有更高的换手率和综合费率）

4、公司依托“东方财富网”在基金销售中占据优势，客户质量优于蚂蚁基金和腾安基金

5、公司盈利模式简单，战略清晰、年轻化

6、公司有强大的流量护城河（用户粘性+用户基数）、良好的收入结构（尾佣占比70%）

【投资建议】

公司以“东方财富网”为核心的互联网服务平台用户访问量大、粘性高。凭借低佣策略和流量变现持续巩固证券业务领先地位，推动市场份额提升。居民借道公募基金加大权益市场配置，公司基金代销业务将充分受益基金市场大发展，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

股市系统性下跌风险；基金代销市占率下滑风险

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。