【市场信息】

公司2020 年实现营收42.81 亿元，同比增长37.61%；实现归母净利润6760 万元，同比增长365.16%。

【逻辑阐述】

1、二十余年耕耘，品类齐全的功率IDM 老将

2、高强度研发投入，产品不断取得突破

3、厦门士兰集科公司12 英寸晶圆产线也已于2020 年12 月正式投产，有望在2021 年底形成3 万片/月的产能

4、毛利率提升+费用端改善，净利率提升明显

【投资建议】

1、功率半导体景气度上行，新能源、变频家电打开成长空间。

2、借助于IDM 优势和持续不断的研发投入，公司也布局有MEMS、PMIC、MCU 等三大类集成电路产品，在部分领域与公司功率半导体搭配销售

3、且长期来看，受益新能源汽车、5G、变频家电等推动，功率半导体正持续迎来景气上行周期。

【风险提示】

产线建设不及预期；行业竞争加剧，毛利率下滑；行业需求下滑。

【免责声明】

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