一、爱美客

爱美克技术发展有限公司

强大的研发能力是公司长期竞争力的基石，公司已获得国内6张Ⅲ类医疗器械注册证、并具备在研项目十余款， 形成显著先发优势。预期未来三年将逐步搭建起包含玻尿酸、肉毒、童颜针、 线材等项目的产品组合，成为中国境内产品丰富最高的医美产品供应商。

2021年2月9日，公司发布2020年年报业绩预告：每股收益4.51元，净利润4.4亿元，同比去年增长43.93%。产品多年来持续迭代力强劲，并且大单品嗨体正处于快速放量期，在售产品潜能仍有释放空间。公司平均1-2年推出一款新产品，有效平滑了因单品生命周期导致的波动。

爱美客作为医美龙头并没有止步于过往技术，而是积极尝试新项目的拓展，目前公司的储备项目主要包括童颜针（预计将成为国内首款获批产品，将于2021年下半年上市）、肉毒素、溶脂针、麻醉乳膏等，功效主要集中在面部除皱、减肥和舒缓痛感等方面，可满足逐步提高的医疗美容多样化需求，未来随着新产品上市，公司可对医美项目进行更全面的覆盖，抢占更多市场份额，为公司长期成长续航。

股票当前价为509.39，机构目标均价为594.44，上涨空间16.70%。

爱美客机构目标价

机构预测2021~2022年净利润增速分别为45.7%和40.5%。

爱美客盈利预测

二、昊海生科

上海昊海生物科技股份有限公司

昊海生科是生物医用材料领域的科技创新型企业，主要产品涉及眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四个主要业务领域，并取得了一定的行业领先优势。

2021年3月27日，公司发布2021年第一季度业绩预告：净利润8000万元至1.000亿元，增长幅度为4.22倍至5.02倍。随疫情逐步控制，社会正常生产和生活恢复，随着公司持续积极进行各种类型市场和营销活动，维护市场份额，强化和加深市场对本公司产品特别是新产品的认可度，公司本报告期内的销售收入有较大幅度的增长。

从估值（市盈率）来看，昊海生科高于上市以来89.46%的时间，高于医疗器械Ⅱ行业均值(36.56)。若考虑业绩预告，市盈率为63.18，高于近十年46.72%的时间。

昊海生科估值分析

股票当前价为119.94，机构目标均价为182.01，上涨空间51.75%。此外，机构预测2021~2022年净利润增速分别为32.4%和28.7%。

昊海生科盈利预测

三、华熙生物

华熙生物

华熙生物是全球透明质酸产业龙头，目前已构建“原料+终端”的全产业链布局。公司原料业务竞争优势突出，终端医美和功能性护肤品业务受益赛道高景气已步入持续高成长阶段，叠加透明质酸作为食品原料获批，四轮驱动有望推动公司高速成长。

2021年3月31日，公司发布2020年年报业绩：每股收益1.35元，净利润6.46亿元，同比去年增长10.29%。收入获得高增长主要是公司加大终端产品的市场开发力度，在消费者日益理性的时代下，公司依托透明质酸及其他活性物成分延展终端业务，C端功能性护肤产品力较为突出，但当前公司品牌建设仍然处在前期阶段。

从估值（市盈率）来看，华熙生物高于上市以来94.80%的时间，高于生物制品Ⅱ行业均值(55.95)。

华熙生物估值分析

股票当前价为184.33，机构目标均价为180.47，上涨空间-2.09%。此外，机构预测2021~2022年净利润增速分别为34.0%和25.4%。

华熙生物盈利预测

医美行业痛点及发展趋势：

1）机构鱼龙混杂，服务质量良莠不齐：监管趋严，行业集中度提升，资质将成为医美机构的重要竞争力；

2）获客成本高企，营销同质化效率低下：互联网平台大幅提升营销效率；行业将由供给决定需求发展至需求决定供给，获客成本有望降低；

3）信息不对称，消费者决策用时较长：医美线上平台消除信息不对称，缩短消费者决策周期。