【市场信息】

公司发布2020 年年报，全年实现营业收入67.5 亿元，同比增长40.6%，毛利率16.2%，同比提升0.7 个百分点，归属母公司净利润为4.4 亿元，同比增长55.4%，每股净利润0.62 元，同比增长55.4%%。第四季度公司实现营业收入为21.3 亿元，同比增长55.5%，归属上市公司股东净利润为1.2 亿元，同比增长129.0%。2020 年度利润分配方案为每10 股派发现金红利1.5 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

【逻辑阐述】

1、公司营收和归母净利润均实现高速增长，业绩表现亮眼。毛利率提升，短期汇兑损失影响业绩。

2、受益笔电需求持续景气，全年营收逐季增长。2020年全球笔电出货量2.36亿台，yoy+26%。报告期内公司实现营业收入67.5亿元，yoy+40.59%，其中全贴合产品营收60.9亿元，销量yoy+64.79%，中大尺寸触摸屏在笔电渗透率持续稳定提升，相应带动公司中大尺寸电容式触摸屏产品需求增长。                   

3、汽车领域触摸屏应用正处于高速增长的初期阶段，车载屏逐渐向大屏化、多屏化发展，群智咨询预测2021年全球车载显示前装出货量将达到1.42亿台。

4、作为全球中大尺寸电容式触摸屏龙头厂商，拥有国内目前唯一一条批量生产的第五代触摸屏生产线，订单需求远大于产能供给。

【投资建议】

价值成长，目前估值偏低。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】
IT国产化推进速度低于预期；行业竞争加剧。                                                

【免责声明】

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