【市场信息】

3月30日晚，公司披露2020年度业绩。财报显示，公司2020年实现营收2097亿元，同比增长4.46%；实现归母净利润88.77亿元，同比增长8.17%。其中，四季度单季度净利润达到33.04亿元，归母净利润25.76亿元、扣非归母净利润23.65亿元，创历年同期新高。

【逻辑阐述】

1、公司国内营收稳步提升，市场份额进一步扩大

2、公司通过不断深化全球业务间的协同效应，凭借广泛的全球化布局与本土化业务团队，有望持续提升海外市场份额

3、多业态的协同发展格局已经形成：从高端卡萨帝的规模化放量，到成套产品的放量上涨，再到三翼鸟场景方案的全面落地销售

4、股权回购计划将管理层和公司利益绑定，进一步完善了公司激励机制，彰显了公司对于未来发展的信心

【投资建议】

随着疫后消费需求逐步恢复，考虑到公司组织架构厘清，经营效率提升；高端化以及全球化布局成效初显，预期公司进入前瞻战略布局的收获期，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

原材料价格或大幅波动；市场竞争加剧风险

【免责声明】

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