盘面综述

上证续跌，跌幅超1%，逼近前低，量能仍不足3500亿。创业板跌超1%，相对于上证抗跌，但无法止跌。昨天也强调了二次破位的概率，这里指数仍然是明显的弱势，个股接近3000只下跌，亏钱效应还在扩散，这里存在热点退潮的风险。

盘面上：ST板块、碳交易、低价股、次新股等板块较为活跃。

板块涨幅榜：到收盘时止，碳交易、风沙治理、医废处理、电力、证券等板块涨幅靠前；化纤、有色、工程机械、钢铁、锂电池等板块跌幅靠前。

截至收盘时止，上证总成交量3.17亿手（量能相比上一个交易日小幅萎缩），上证总成交额3448.00亿元，大盘下跌了44.45点，跌幅1.30%，报收3367.06点。两市涨幅在9.0%以上的股票有68只；跌幅在9.0%以上的股票有44只；虽说两市炸板率维持在25%左右。但是多空之间的分歧仍然较大。

早盘碳中和再度大分歧，是博弈点，但二次分歧是很难走出上周五首次分歧那样的强度的，板块也出现了涨停、跌停共存的割裂。大票端的金融、酿酒仍在稳指数，周期股则是继续杀跌，这对于行情的杀伤力较大。当下的策略，指数连跌两天后，有止跌预期，但要小心权重与题材之间的跷跷板效应，毕竟当下是存量格局。

主力资金动态

一、北上资金：今日全天外资净流入71.89亿元，其中沪股通流入65.27亿元，深股通流入6.62亿元。

二、南下资金：今日南下资金净卖出69.43亿元，其中沪港通净卖出48.49亿元，深港通净卖出20.94亿元。

三、内资主力：全天A股市场主力资金净流入排名靠前的行业板块主要集中在券商信托、珠宝首饰、园林工程、多元金融等板块，其中券商信托板块主力净流入7.65亿元；主力净流出排名靠前的行业板块主要集中在电子元件、有色金属、化工行业、汽车行业、银行等板块，其中电子元件板块净流出46.85亿元。

从主力资金流动情况来看，今日外资主力全天净流入额超过70亿元（实际净买入额超过50亿元）；同时内资主力净流出额超过450亿元。从这个表现来看，今日主力资金从周期性的板块流出来以后，顺便向证券板块流入了一些，使得证券板块盘中一度出现过三只股票涨停的现象，但是由于主力资金持续流入证券板块的现象没有延续，最终只有1只股票封板，因此A股市场的情绪在今天并没有成功带动起来，说明市场当下的修复能力还有所欠缺。

大局观和板块热点

顺控发展尾盘分歧但被堵回，完成7板，维持高度。这种板上换手很强，明天挑战天花板，对于市场的影响也会比较大。补涨股方面，华通热力、长源电力5板晋级，新天绿能4板，5只3板股持续表现，资金对于前排品种依然表现出宽容度，哈三联、中国黄金、节能风电等反包性品种也表现出足够的强势，这里整体热度仍在。创业板方面，昨日2板的华骐环保无溢价，日内2只首板表现，这里的强度有所降低，后文会做说明。

长源电力，11天9板，碳中和题材高标。这股在早盘、尾盘板块分歧时筹码都保持稳定，是非常强势的，也意味着电力仍是题材的核心。中军南网能源10倍后正常分歧，深圳能源卡位，和中材节能、华银电力等20亿成交品种放在一起，足见板块大资金的态度，只要这几个核心品种不出现持续杀跌，板块的轮动、穿越就不会停止。环保分支依然强势，菲达环保8天7板，新天绿能、惠博普、博天环境等也保留着穿越预期和完整的梯队。目前这个阶段，要么低吸核心品种，尤其是有资金容量的品种，要么去埋伏分支的轮动，切忌追高。

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神火股份，电解铝的核心品种，也代表这一波周期下跌的风向。由于铝分支首当其冲，这股尾盘也出现了资金翘板，那么其短期能否企稳也会比较关键，个人倾向于止跌，但还是要服从盘面的表现。中军止跌的话，留意顺博合金、闽发铝业之类的反抽、反包，偏激进一点。其余的分支，可能会选择一个来做反抽先锋，钢铁或化工，前面炒作的人气股，鄂尔多斯、太钢不锈、金牛化工、山东海化之类的，会出现在哪里不臆测，可以参考万华化学、宝钢股份之类的中军哪个先止跌。

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顺控发展，当下的7板高标，随是次新属性，但高度上来到临界。前面华银电力、中材节能、金牛化工、京蓝科技均是止步在7板，个人不看好上8板，但是突破的话市场情绪又是一次激活，所以这股的观察意义很大，相应的也可以对照着留意次新人气股的低吸。医美走出了哈三联的7天6板和朗姿股份的涨停，算是强修复，是否稳住还不好说，但对于低吸是个正向激励。金徽酒超预期3板连国联证券啊都摸了3板，这里稳指数有些艰难，但至少来看有资金在这个位置守指数下限。

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大盘为何再度失守3400点？

3400是近期反弹形成的小平台支撑，失3400点，意味第一轮下跌反弹结束，对后市指数走势有重要影响，再次失守3400点的原因有以下几点：

1、外围市场影响。隔夜国际原油期货价格跌幅超6%，这是4天内第二根超5%的长阴下跌，原油价格也刷新最近一个月半的最低价，还有铜、银、铝等有色商品期货走低，直接影响国内有色板块，以及原油板块低开低走。美指也有不同程度下跌，纳指收跌1.12%，科技走弱，传导给原本不强的A股科技板块。

从最终收盘结果观察，两市跌幅居前的就是资源板块。铜、铝、钢铁、化纤、石油贸易、小金属、黄金、油气改革、化工机械、锂电池、铅锌等板块跌幅超3%，这些板块下跌，一方面是受原油期货和有色商品期货下跌传导所致，另一方面，也因近期涨幅过大，具备调整需求，不过受商品期货跳跌影响，下跌力度较大。大盘连续两天下跌，这些是最大的空方力量。

2、技术面压力。大盘反弹10根K线，期间最高点是3月18日创下的3478点，距离3500点反弹强压非常近，当时3500点叠加到60日、30日、20日均线粘合压力，继续反弹将遭遇技术派抛压，所以大盘选择再次回撤3400点，此后20日均线下降斜率越来越大。既然反弹有强压，主力不敢贸然上，只好选择下破3400点。

3、量能因素。在指数涨跌过程中，量能起到决定性因素，大盘此处反弹，出现越反弹量能越小的情况，很明显是抄底资金信心不足的表现。在3月17日我们就反复强调，反弹量能不足，越靠近3500点，越要防止反弹结束。

近期反弹量能不足，下跌时量能却放大，很明显空方力量大于多方力量，这是导致3400点无法成为指数最后一道防线的原因。

大盘将延续跌势，还是二次探底？

中小创指基本每天都在刷新阶段低点，创业板近期一直在年线上方缩量震荡，沪指持续反弹坚持到昨天，今天失守3400点，宣告反弹结束。但我们认为，这并不是上一轮跌势的延续，而是二次探底，主要原因来源以下几点：

1、金融权重。首先、银行板块在本轮下跌行情中没怎么动，整体估值不高，把相关分析预期2021年银行整体盈利情况会优于去年。第二、证券、保险板块处于阶段低位，为指数护航的空间非常大。比如今天指数走弱，证券板块就扮演着护盘角色。

2、成交量能。从沪市场量能观察，相比第一阶段下跌，目前的量能处于萎缩状态，创业板的量能也持续萎缩，缩量情况下，指数将维持震荡格局，就算出现短暂破位，也会快速收复。另外，北向资金也保持净流入状态，尤其是今天指数下跌，北向资金净流入71.89亿元（沪股通流入65.27亿元，深股通流入6.62亿元），绝大多数资金都流向了沪市，抄底沪指。这让我想起3月9日指数大跌，北向资金大幅流入，此后迎来持续反弹，所以别担心，有北向资金扛着。

3、技术面支撑。大盘失守3400点，也在情理之中，继续向下的支撑位在3328点，这与12月11日的低点连成一条，具备较强支撑力度。创业板的支撑在2600点附近，这个位置叠加了年线支撑，没有量能，不会那么容易破。

综上所述，大盘失守3400点不用恐慌，市场题材活跃度不减，叠加北向资金逆势抄底流入，下方又有强支撑，在没有外力影响下，指数向下空间有限，短期依然维持区间震荡的观点。短期的方向，既然指数没有看涨预期，那么权重就不会有太好的表现，不能成为近期投资重点，围绕碳中和展开的活跃题材，才是这个阶段的投资方向。

近期强势股【顺控发展、顺博合金、华通热力、南网能源、长源电力、新天绿能、华骐环保、惠博普、菲达环保、中材节能、蓝天燃气、国联证券、凯美特气、金徽酒、深圳能源、园林股份、榕基软件、荣联科技】持续连板，连板股留意：东晶电子、弘宇股份、中钢国际、永吉股份

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