【市场信息】

3月6日，公司发布了2020年度业绩快报。公告显示，2020年度公司实现营业收入26.35亿元，比上年同期增长10.92%；营业利润4.24亿元，较上年同期增长73.73%；归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元，比上年同期增长73.44%。根据公告，2020年业绩增长的主要原因包括江西基地的项目开始投产销售，规模效益进一步显现；以及国际木浆价格2020年大部时间低位运行，有效降低了公司产品生产成本，产品毛利率提升。

【逻辑阐述】

1、业绩增长强劲，2020年净利润增加73.44%

2、“禁塑令、纸代塑”核心标的，主营接触类食品包装纸（可与食品接触，替代塑料潜力巨大）

3、中短期业绩增势强劲，产品畅销，产能不足，多次提价。江西在建110万吨产能，其中50万吨为食品纸，将奠定食品纸细分市场龙头低位

4、长期业绩增势有保证，与武穴市政府签订合同，将用8年时间打造年产660万吨的现代化产业基地

【投资建议】

纸价上行至少持续到今年上半年，加之需求量不断加大，公司可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

纸价上涨不及预期；下游需求不及预期

【免责声明】

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