【市场信息】

文旅部市场管理司15日发布通知，进一步加强剧院等演出场所、上网服务场所、娱乐场所常态化疫情防控工作，疫情低风险地区，对上述场所接待消费者人数比例不再做统一限制。同日，北京也表示将有序恢复文体旅游活动，按75%限流开放公园、景区等场所。

【逻辑阐述】

1、娱乐场所消费人数比例限制放开、旅游业加速复苏

2、清明假期国内机票预定量已接近2019年同期水平，酒店预订量增长明显，同比增长4.5倍；五一期间的酒店预定量较2019年增长53%。这些数据都在表明，前期被压抑的需求正迎来释放

3、环球影城预计五月底正式对外营业，目前已经进入到调试和最后全面验收阶段。公司在环球影城抢占先机，率先布局度假酒店，与京津冀原有酒店资产发挥协同效应，提振整体环京地区酒店业态发展。目前公司中端、高端酒店占比稳步提升，随着消费者消费习惯、消费偏好变迁，未来高端酒店市场发展潜力较大，带动酒店业务边际效应提升

4、公司坚持中高端结构转型战略，以轻资产模式加速扩张，同时加强自有渠道会员体系建设，持续优化产品结构，进一步降本提效。短期来看，疫情后酒店行业逐步恢复，且2021年5月北京环球影城开业和2022年北京冬奥会均有望带动公司业绩上涨

5、公司拓店能力持续改善，2020年Q3提出未来3年加速开店目标，计划3年内开业门店达1万家，即新增5500-6000家，且新增门店的98%为轻资产加盟，则3年后加盟占比将提升至95%。分类来看，新增的中高端门店占50%，达到万店时中端和中高端占比将达40-45%

【投资建议】

在本土零新增确诊、疫苗接种范围不断扩大、清明和五一假期临近的背景下，国内旅游业正在加速复苏。可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

新冠疫情恢复进度低于预期；加盟扩张进度低于预期

【免责声明】

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