【市场信息】

公司近期推出下一代200G 数据中心互联全系列产品，产品包括200G DAC、200G ACC、200G AOC、200G SR4 和200G FR4。全部采用QSFP56 封装，其中的DAC、ACC 和AOC 均支持"break-out"应用，AOC、SR4 和FR4 产品支持4*50G PAM4 信号传输。

【逻辑阐述】

1、国内数据中心光模块处于100G 向200G、400G 升级的迭代周期，高速产品价值量不断提升。发布数据中心互联产品，受益于我国数据中心大规模建设浪潮。有望抓住新基建机遇。

2、光模块需求提振，行业重回景气区间。受益运营商PON 技术升级，公司收购成都迪普，切入中兴供应链，分享PON 设备迭代浪潮，未来三年有望享受接入网向10G 及更高速率PON 演进的红利。

3、营收和净利润同比出现大幅增长。净资产收益率2020年预计达13%，环比增长60%，同比增长10倍，盈利能力明显增强。

【投资建议】

价值成长，目前估值偏低。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】
运营商资本开支不及预期，国内ICP资本开支不及预期，硅光技术推广不及预期。

【免责声明】

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