贵州茅台是近期市场最受争议的股票之一，各种各样的批评、指责乃至讽刺、揶揄，充塞了大大小小的财经平台。相比之下，力挺贵州茅台的声音则十分微弱。但不管怎么说，人们都不得不正视这样一个现实，这就是以当前的市场走势而论，几乎就是跟着贵州茅台在走。茅台股价涨，大盘多半也涨，茅台股价跌，大盘几乎没有例外的也跌，两者的行情呈现高度的相关性。换言之，在某种程度上，贵州茅台已经成为了市场的一个风向标。

　　曾几何时，贵州茅台虽然贵为第一高价股，而且还是市值最高的股票，但在市场上基本上是走独立行情，一般大盘的涨跌与之基本无关，而它的涨跌同样也对大盘没什么影响。这种状况，应该说是与贵州茅台的行情运行脱离大盘有关，在其背后则反映出作为一只被机构重仓持有的股票，它的价格波动与多数股票，当然也与多数普通投资者已经没有什么关系了，成为市场上的一个“另类”。也因为是“另类”，难免会遭受一些羡慕嫉妒恨。因此，即便是在其价格表现最为风光的今年2月上旬，在股市舆论中的形象也多少是偏于负面。而一旦股价跌下来了，更是引来了一片“叫好”的声音。有人甚至认为，是贵州茅台的上涨吸走了太多的资金，而等到贵州茅台跌下来了，从这里跑出来的资金，就会去买其它股票。这个逻辑演绎下来，就变成了“抱团瓦解，小票上涨”的逻辑。客观而言，这一思路在今年春节长假以后的一段时间，也的确在盘面有所体现。在那段时间，认为市场出现了“风格转换”的大有人在。

　　然而有意思的是，进入3月份以后，在2月下旬曾经出现过的那种贵州茅台等抱团股下跌，中小市值股票上涨，指数回升的格局就偃旗息鼓了，取而代之的是绝大多数股票下跌，哪怕是所谓顺周期板块中表现最好的有色金属板块，也没有能够延续单边上涨的行情。相反，市场似乎有一种随贵州茅台而行的态势出现。其具体表现为，当贵州茅台出现反弹时，大盘也就跟着反弹，反之亦然。这里颇具典型的是在本周三，彼时上证综指在内外各种因素推动下，走出了一波反弹行情，但盘中当贵州茅台突然走弱时，它也就随之调整了。这样问题就来了，为什么在市场舆论中并不占据至高点的贵州茅台，时下成了市场的风向标呢？这显然是值得深思的事情。坦率地说，贵州茅台的业绩是明摆着的，对它的估值，实际上是代表了投资者对它的信心，而这里的投资者，显然是那些重仓持有贵州茅台，以及抄底贵州茅台的机构投资者，而且其中也有是来自于海外的资金，因为此间在北向资金中买贵州茅台的数量也不小。这些资金能够代表主流的投资力量吗？这也许是有争议的问题。但有一点很明显，当这些资金发力，也就是贵州茅台上涨时，客观上向市场发出了一个积极的信号，并且也明显地提振了市场的信心。在这里，如果说贵州茅台是在不经意间成了市场的风向标，那么在这背后，实际上是反映出市场上大资金的一种选择。换言之，大资金还是看好贵州茅台(以及与之有相同特质的其它抱团股)，而它们是有足够的力量影响行情的走势。

　　那么，为什么这些大资金不愿意去买那些价格低廉的中小市值股票，实现市场风格的转换呢？其实原因很简单：现在市场上还有多少价值被低估的股票？中小市值股票中又有多少有着很强的盈利能力？大资金其实在这方面的选择余地并不大。贵州茅台的下跌，不是因为其基本面走坏了，而是价格太贵了，短期内又上涨太快。如果这些因素得到了矫正，那么它就就变得不那么贵了，至少从中长线的角度来说，也显露出了某种投资价值。而且它在各方面的确定性，也是令大资金放心的。结果，在高位松动的机构抱团现象，在相关股票下跌后又重新聚集起来了。而当大资金试图有所作为时，不但贵州茅台等会上涨，大盘也被带起来了。

　　当然经过这轮下跌，人们不再希望看到那种机构过度抱团，把某个股票的价格拉到匪夷所思的极高位局面，同时还希望看到更多有潜力的股票能够被机构投资者发现，成为抱团中的增量。这样，市场也许就能够比较快地稳定下来。如果是这样的话，那么贵州茅台作为市场风向标的地位，也就有了更扎实的基础。