管理 #顶级投资# 基金经理无理性地用巨额资金投机导致的市场波动，会给真正的投资者带来更多的采取明智的投资措施的机会。

————巴菲特

基金，就是大众合伙做股票的，基金经理，就是用各种理念、策略、系统管理基金做股票的。
本质上，买基金实际就是买了一揽子股票，和股市共涨跌。
不管是公募私募基金，各种路数的都有，低估值的也有（许多把高杠杆生意模式公司比如银行看做低估值），但真正“买价按资产折扣+”（负债高的生意模式挑剔做）的极少吧，而百年来久经验证的稳赚模式群体就是“买价按资产折扣+”，即使是优秀公司未来现金流模式也是投机（这类高人巴菲特也常常把握不好，2020年就因为预计一个公司未来不准，而一个公司摊销损失就是百亿美元）。基本上，市场上99%基金都是在各种投机，不管是否整日把价值投资挂在嘴边。当然，投机可能会赚大钱、快赚钱，但隐藏着不幸的根源。

各种巨额资金，不管是市场投机，还是投公司未来之机，都会带来市场股价波动，带来机会和陷阱，从而给“买价按资产折扣+”者带来更多机会。

“我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人恐慌的便宜价格捡到更多的股票”。这里有个前提，你是“买价按资产折扣+好生意”者，持有的股票成本很低，有选择权。否则，股市越跌，只会越恐慌。

股市超长期看终究波动无常不可完全把握，更多机会的选择权，更平静的对待市场波动，属于“买价按资产折扣+好生意”者，因为买价按资产折扣代表价值折扣，好生意代表增量价值，合起来就是“很值越来越值”。
当然，在此基础上，加个好时机也是可以的。


九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”