建筑：1月中长期企业贷款创历史新高，继续看好Q1基建回暖

　　1月新增社融5.17万亿元，同比多增1165亿元，处历史较高水平。结构上看，1月新增人民币贷款3.58万亿元，同比多增2400亿元，创17年以来历史单月最高值，金融机构对实体经济的支持力度不减。央行口径非金融企业短期贷款同比少增1944亿元，中长期贷款同比多增3800亿元，同比多增量处于2017年以来各月较好水平。1月委托贷款同比多增117亿元，信托贷款同比多减1274亿元；1月政府债券净融资额同比少增5176亿元，专项债未提前下达额度导致节奏上拖累社融。截止2月17日，政府仍无提前下达专项债使用额度，我们预计21年专项债的额度较20年或有小幅下降，但考虑到投向领域、专项金比例以及实际完成工作量上加快投入进度等因素，我们预计21年专项债对于基建投资的拉动效果并不弱。

　　投资建议

　　建议继续沿装配式和低估值蓝筹两条主线挖掘建筑行业投资机会，中长期角度继续推荐高景气装配式建筑产业链（钢结构、设计、构件等），近期市场对于节后较好的复工复产以及两会的政策催化关注度抬升，对低估值的建筑板块带来一定催化作用，推荐基建（地方国企、基建设计、央企蓝筹）/房建价值品种。建筑低估值蓝筹推荐华设集团、中国交建、中国铁建、中国建筑