人民币可自由兑换将助推我国金融资本市场改革开放，加速中国崛起，也将带动中国股市走向长牛。

近期人民币汇率加速升值，11月9日人民币对美元汇率接连升破6.59、5.58和6.57关口，盘中最高升值至6.55关口。就在前几天很多机构还在谈人民币汇率会在6.7元关口稳住，结果转眼就到了6.55，人民币汇率大幅升值的背后是什么逻辑，又将告诉我们什么样的投资机会？同时近期，又有不少呼声是关于人民币可能自由兑换，本文我们就来谈谈人民币自由兑换，如果实施自由兑现，我们该如何思考，洪攻略最提倡的就是提前思考。

1、什么是人民币可自由兑换

货币兑换分三个层次: 一是不可兑换；二是国际收支经常项目下可兑换；三是完全可自由兑换，即在经常项目和资本项目下均可以自由兑换。人民币自由可兑换的确切含义是指人民币经常项目可兑换和资本项目可兑换。

所谓经常项内目可兑换，是指与经常项目下有关的交易，人民币与外汇可以自由兑换，不受限制。经常项目下包括：商品贸易、服务贸易、红利付息、无偿转移。

所谓资本项目可兑换，是指与资本项目下有关的交易，人民币与外汇可以自由兑换，不受限制。资本项目下包括：直接投资、间接投资（股票、债券、国际借贷和存款等）等。

我之前直播也提过，只有人民币可以自由兑换后，国际资本才敢放心大胆的进入中国，将有利于人民币的国际化。

2、人民币可自由兑换的利弊

可自由兑换的货币在国际货币体系中地位较高，有利于提高货币的国际地位。实现人民币自由兑换是改善外商投资企业的投资和经营环境，扩大引进外资规模的需要。外资大规模进入中国，要求更加开放、公平的市场经济，也要求一个自由宽松、平等竞争的金融环境。

一国货币自由兑换，有利于形成多边国际结算，促进国际贸易的发展和利用国际资本发展经济。货币自由兑换，尽管不是利用外资的先决条件，但却是一个长期性的影响因素，特别是外国投资者的利息、利润能否汇出，是外国投资者必然要考虑的重要因素。

其次，更重要的是，实现人民币可自由兑换，进一步放松外汇管制，意味着中国政府对开放型经济的驾驭能力不断增强，并可就此树立政府坚定不移地实施改革开放政策的良好形象，有利于增强国民对人民币币值稳定以及国家改革开放政策的信心。

凡事都有利与弊，人民币可自由兑换也将给我国金融业带来一定范围内的风险：

人民币汇率将不可能维持原有固定汇率。资本账户开放后，外国资本要自由进出，中国政府在利率政策与汇率政策方面的自由度一定会受到影响，要维持原有固定汇率将十分困难。政府很难对付大规模的套汇投机活动，只有浮动汇率才能在某种程度上制约大规模的套汇投机。

开放资本账户后，国内资本可以自由流出，外国资本也可自由流入。由此将带来许多金融风险，如国内一些负债企业或银行可以趁机到国外金融市场上去筹措资金，而国际金融市场上的金融衍生品很多，一旦进入这一领域，账目就很难查清，给金融监管工作造成很大难度。

外资的大量进入也会造成某些领域的泡沫，特别是股市，要提防索罗斯一类的金国际融大鳄们。他们可以自由进出各大金融领域，拉抬股市，打压房价，并有可能制造金融风暴，使“收割韭菜”的场景在中国金融市场上演，当年东南亚金融危机就是一个典型的例证。

资本自由流动状况下的挤兑风险。中国之所以没有出现过挤兑危机，主要是因为资本账户没有开放，也与现代货币的信用性质有关。现在，世界各国货币基本上是政府的信用行为，如果不出现很高的通货膨胀，没有人会将银行中的储蓄取出来。但是，资本账户开放后，当资本自由流动时，挤兑情况就有可能出现。例如，中国经济增长如果不够快，人民银行可能会下调利率以刺激投资与消费，而美国或欧洲利率高于中国在资本自由流动的情况下，人们就有可能把人民币兑换成外币到那些国家去投资，如果出现这种情况，就可能导致国家外汇将被耗尽的风险。

总体来说，国内企业走出去，实现国际化发展，需要人民币国际化。接下来RCEP即将达成了，实现一带一路战略也需要人民币国际化。只有先实现了人民币可自由兑换，下一步才有人民币国际化。人民币可自由兑换无论是吸引外资还是国内企业走出去，都起着非常重要的作用。

当前我国全面实行人民币可自由兑换的时机可能还不成熟，因此先上海作为中国创新金融规则的试验田是最好的选择，让上海先行先试，积累经验后再逐步深化推广。

3、历史推动上海先行先试

其实早在多年前，前中国人民银行行长周小川就说过，人民币如果跨境使用发展到一定阶段的时候，自然会产生一种需求，这种需求就是人民币需要逐步的、有序的走向可兑换，人民币需要走向可自由兑换。

央行行长易纲在今年6月18日上海举办的第十二届陆家嘴论坛上就宣布，上海可以在人民币自由兑换和资本项目可兑换等方面先行先试。

这标志着我国在人民币国际化的进程中又迈出了重要的一步。自从加入世贸组织以来，我国陆续开放了银行、证券、保险、商业、中介服务等领域，随着我国利用外资渠道的增加，在外商直接投资和对外借款等形式外，发行境外债券和股票等筹资数量有明显上升。我国资本流动规模的快速上升及流动性的不断提高，迫切要求放开资本项目的管制。

4、人民币可自由兑换大势所趋，没必要过于担心风险

网上有言论称，一旦人民币可自由兑换，中国将沦为下一个印度。印度金融资本是自由流动的，印度的民族资本把自己的所有者权益都输送到英国。印度民族资本在印度靠借债经营，赚了钱都送到国外，结果就是印度的通胀率和GDP增长百分比基本一致。这就是为什么印度人民永远不可能富裕起来。老百姓拼死拼活地干，储蓄都被通胀吃了，人民永远没有真实的储蓄，因为资本把人民的储蓄都输送到国外去了。

印度用活生生的例子让很多人担心一旦中国了金融资本完全自由流动，将会带来巨大的破坏力，其实大可不必恐慌。任何改革都是有风险的，如果一味担心风险，那经济就很难更上一层楼。前央行行长周小川之前就强调，中国已经从全球金融危机吸取了经验，中国将采用有管理的可自由兑换。

周小川解释称，中国将在四种情况下保留资本项目的管制：首先，涉及洗钱、对恐怖主义进行融资、过度利用避税天堂的跨境金融交易，都应该受到监控和分析；第二，新兴市场经济体仍旧需要对外债进行宏观审慎管理。私人部门过多的外债和货币错配是亚洲金融危机的源头；第三，中国将在合适的时机管理短期投机资本流动，然而对于支持实体经济发展的中期和长期资本流动将被解除管制；第四，国际收支统计和监测将会加强。

采用有管理的可自由兑换是中国特色，主要是为了防范资本外逃，而有意“留一手”。也就是说，“人民币自由兑换”是“有中国特色的”，是“有管理的可自由兑换”。比如，将来某人卖了房子直接兑换成美元，再到美国买房子，短期是很难实现的。

另外，中国金融科技和大数据监管方面的长期积累，也为我们增加了进一步推动金融改革，实现更大规模开放的坚定信心。

5、目前是推出人民币自由兑换政策是不是好的时机？

当前美国大选尘埃落定，新旧总统交接，无暇东顾。随着拜登的上台，中美关系也将暂时走向缓和，贸易冲突也暂告一段落。11月15日，RCEP拟在首脑会议时签署协议，亚洲命运共同体呼之欲出。实现亚洲命运共同体，也迫切需要人民币可自由兑换，人民币国际化。

人民币国际化将推动区域经济一体化进程，也就是人民币成为区域货币进而成为国际货币后，将有利于促进经济一体化，这不仅有利于中国的经济发展，更有助于促进亚太乃至世界的经济发展。

疫情期间海外央行大放水，只有人民币自由兑换，才可以用他们的水养我们的鱼。

大数据、金融科技的快速发展也为风险管控提供了新的方法，可以大大降低人民币因自由兑换而引发的可能风险。

今年是浦东开发开放30周年，也是上海证券交易所成立30周年。浦东再出发，改革步伐定然会继续加快，新一轮的改革政策或将呼之欲出。这也是我把11月设为洪攻略主题月-燃情大浦东的逻辑之一。

目前国内经济是全球表现最好的，人民币国际化，并不是中国一厢情愿，而是中国经济发展、市场演进和历史发展的必然。当前国内经济稳定，金融体系稳健，外汇储备充足，利率也处于合理水平，这个时候推出人民币可自由兑换，肯定是具有极大的自信的，也能彰显改革开放的决心。

此时推出，不光是对国内信心的鼓舞，对国际资本也能够很大的提升其对中国经济的信心，更加有利于人民币国际化，打破美国在科技方面的压制。

6、人民币可自由兑换具有哪些现实性的意义

经过三十多年的改革开放，中国己进入改革开放的“深水区”。进一步的改革，将会导致利益格局的重新调整和分配，特别是将触动既得利益集团，这必然会招致其反对。基于此原因，进一步推动改革所遇到的阻力将非常巨大。在人民国际化方面，也将会碰到同样的问题。

如人民币利率形成机制的市场化改革，将会打破现有的利率双轨制格局。这将使地方政府和大型国企很难再以较低的利率融资；同时，商业银行也难以获得稳定的存贷息差。如是，则很可能会招致地方政府与国有企业，以及商业银行的反对。人民币汇率形成机制的市场化改革，将会打破现有的汇率机制。要素价格市场化改革的实施，将会涉及到相关利益群体的利益范围，这些利益群体包括:政府方面的行业主管部门、相关垄断企业甚至要素使用者。

改革走的非常艰难，现在确实到了该突围的时候，这样做展现的是信心和决心。只有打破现有的利益集团的束缚，才能让中国经济再上一个台阶。

从人民币更自由使用角度来看，进一步做大做强中国股市是一种必然的选择，也是最好的选择，因为一个强大和繁荣的中国资本市场，不仅可以为更多中国实体经济提供足够的金融血液进行创新创造，也可以更多吸引全球资本追逐投资回报，这从美国资产证券化率中，就可以看到我们还巨大的发展空间。

今年在全球央行大放水，全球资产被大水漫灌的背景下，人民币可自由兑换的话，国际资本进入中国会更加放心，会加速进入中国。国内利率相对于国外更高，国内的资金贵，外国资金便宜，会引进便宜的资金，对资本市场、对股市都是利好的，会吸引更多外资来到A股。

人民币可自由兑换将助推我国金融资本市场改革开放，加速中国崛起，也将带动中国股市走向长牛。

人民币自由兑换有利于找到人民币的真实价格，有助于彻底解决目前困扰我国的资金价格混乱，资金市场化配置问题，彻底化解民营企业、中小企业融资难融资贵的问题。

人民币自由兑换，将是中国资本大时代的必然选项之一！

选择在浦东开发开放三十周年庆典时推出，最能体现我国加速改革开放的决心和信心。