早盘我们长期跟踪的安评龙头公司昭衍新药快速跌停，我们还感到有些奇怪，估计应该是三季报业绩不及预期。马上就去翻看公司2020年三季度业绩报告，整体看下来还算正常吧。结合三季报，我们简单说几点：

1、今天股价的跌停也比较正常，主要是因为过去三年多公司股价涨幅太大。公司是为数不多新股上市之后股价就没有多大的调整，一直都是震荡走高的走势。从上市开盘最低价6.06元（前复权价），最高到110多元，短短三年多时间涨幅超过18倍。

2、在加上2020年超过一半的原始股解禁，董监高也一直处于减持状态。所以公司一旦有什么风吹草动，股价就很有可能出现崩溃的走势。大小非的减持还是需要时间来消化的，只是公司业绩一直非常不错，所以在上涨过程中慢慢消化。未来只要公司业绩能够继续保持，股价大幅下跌的空间不会太大。

3、仔细看完公司2020年三季报，整体感觉还是比较正常的。今天的跌停，是因为很多不明真相的群众受到一些信息的影响，更多的是表现在情绪上了。我们相信，经过一段时间的消化，市场会重新认识公司的价值。我们判断接下来通过一段时间的调整，消化大小非解禁和过去大幅上涨的获利盘，最后还是会继续回到震荡上涨的趋势中来。

4、三季报的重要信息我们来看一下：2020年前三季度公司实现营业收入6.32亿元，同比增长81.23%。实现归母净利润1.18亿元，同比增长53.19%。实现扣非归母净利润0.99亿元，同比增长61.34%。其中，2020三季度公司单季实现营业收入2.34亿元，同比增长58.65%。实现归母净利润0.43亿元，同比增长15.8%。实现扣非归母净利润0.34亿元，同比增长6.2%。

5、从数据上看，可能觉得公司三季度业绩增速明显下降，过去都是超过50%的增速，三季度单季净利润增长都不超过两位数了。确实增速不及预期，所以股价早盘就大幅低开跌停，这就是正常的情绪波动带来的。

6、仔细去看数据，营业收入继续保持接近60%的增速，还是比较正常的。三季度公司研发费用有所增长，加上6月份的管理层股权激励计划，会摊销一部分费用。估计三季度单季净利润增长应该在20%以上，还是正常的。从股权激励计划上看，公司管理层对未来三年公司营业收入和业绩增长是有信心的，适当调节一下增速也是有可能的。

7、另外，如果公司H股顺利上市，有利于完成国内产能扩建、加快海外布局。最新招股书披露，非临床药物安评业务公司2019年市占率15.5%，国内排名第一。客户量和订单持续增加，截至8月31日在手订单17.6亿元，保障了公司后期业绩的高速增长。通过推进专科药物评价，临床CRO服务、药物警戒服务、模型动物开发等新业务，产业链协同不断融合，推进一站式服务，公司竞争优势有望持续。

8、我们不止一次的强调，强烈看好未来五到十年医药外包服务行业的高速增长。接下来随着国家政策的不断推进，生物医药器械公司在创新药方面的投资力度会越来越大，整个行业处于加速发展期，是非常好的赛道之一。

9、我们强烈看好公司在安评这一领域的龙头优势，并且向临床CRO的拓展。公司不断推动产能扩张和业务拓展，为未来业绩增长奠定基础。在安全性评价领域，公司不断进行产能扩张，为承接更多订单打基础。同时，公司也正在进一步拓展临床CRO和药物警戒服务业务。

10、如果在三季报的影响下，这一次有比较大的调整幅度，会是中长线非常好的一次加仓机会。2020年以前的上涨都是一步一个台阶，调整的比较充分。今年三月份之后，公司股价就没有多大幅度的调整，这一次估计幅度也不会太大。除非有主力资金获利丰厚调整持仓结构，否则应该很难出现连续大跌。

11、具体的公司情况研究，可以点击《持续跟踪：新guanYI情直接受益，值得长期关注的一家公司？》查看。里面还有2018年十一月份，我们写的个股研究文章《个股研究系列：创新研发受益之安评龙头昭衍新药》，感兴趣可以自己点击打开看一看。自从我们分析之后，公司股价就一直震荡上涨，涨幅接近五倍。

12、最后在说一下指数情况，今天深证成指和创业板指数涨的不错，上证指数就比较弱了。创业板指数差不多收复了上周五的失地，深证成指差不多一半。整体上还是符合我们之前的判断，分化会是常态。今天创业板指数比较强，但是量能放大的不够。目前还是正常的波动状态，需要再观察几个交易日。

13、今天生物医药器械板块相对比较弱，医药ETF跌幅超过1%，这是在创业板指数涨幅接近2%的情况下。说明在整个板块估值比较高的情况下，资金进入的意愿是比较弱的，整体上还需要时间来消化。

14、科技和消费稍微强势一些，证券板块涨跌不是特别大。过去一段时间市场的热点在汽车和新能源，还有一些其它细分行业也还是保持不错的上涨。这就是在注册制逐渐推开过程中，结构性慢牛的特点，投资者需要逐渐适应。

15、虽然生物医药器械板块今天比较弱，但是也有不少公司涨幅不小，这也是一种分化。前几天我们刚刚点评的医疗美容行业，其中长期关注的两家公司爱美客和华熙生物，今天股价再次出现大涨。难道是有主力机构盯着我们，当然，这是开玩笑的。这些好公司都有大资金时刻关注着呢，所以股价很难有大幅下跌的空间。

16、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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