一说互联网券商，我想大家都知道，今天我们要聊得是东方财富，这是一家正宗的互联网券商。公司最早做的是互联网财经门户，已经做到国内前列，之后通过天天基金网和收购券商，成功把自己的流量变现。

未来券商的竞争会越来越大，但是互联网的优势会非常明显，我们长期看好东方财富的理由如下：

一、庞大的互联网用户群

公司已经构建了“东方财富网”、“天天基金网”和“股吧”三大互联网渠道，东方财富网一直都是国内用户访问量最大，用户黏性最高的互联网金融服务平台之一。这一庞大的互联网用户群，为公司产品带来了巨大的潜在客户。

二、成功构建了人与财富的金融生态圈

公司一直致力于构建人与财富的金融生态圈，能够很好的为用户提供各种金融理财服务。只要你有金融理财需求，就能在公司的平台上找到对应的产品，提供集财经、证券、基金、期货、社交服务等一站式互联网金融服务，为客户创造更多价值。

三、互联网券商的优势

公司成功的通过收购券商变现流量，目前证券服务已经成为公司业务最大的板块。公司的互联网基因有天然优势，海量的互联网潜在客户，获客成本、客户维护成本低。

公司证券经纪业务收入快速增长，最近4年年复合增长率超过30%，能够很好的穿越牛熊，市占率已经达到3%，增幅远优于传统券商。

2019年公司营业收入构成情况如下：

从上图可以看出，证券相关业务占营业收入的65%，并且增速最高，达到了51.71%。未来金融电子商务服务这一块，主要是基金代销，也是值得关注的一个内容。

四、年轻人巨大的理财需求

公司依托天天基金网，成为了第三方基金代销的龙头。随着年轻人收入的不断增长，未来潜在的理财需求会逐渐释放，这一块会有巨大的增长潜力。2019 年天天基金的基金销售额同比增长25.47%至6,589.10 亿元。

五、公司营业收入和净利润比传统券商稳定

公司营业收入从2006年以来，只有2012、2016这两年出现过负增长，其它年份都保持两位数以上的增长。净利润也只出现了4年的负增长，其它十年都保持30%以上的增长，也完全可以比肩龙头券商了。而且一旦熊市过去，公司净利润增长快速恢复到30%以上，也是非常优秀的数据。

从营业收入和净利润增长可以看出公司相对于传统券商的优势。从这个角度看，公司牛熊市的影响也相对较小。

六、公司股东情况

公司股东人数在2019年出现了大幅增加，从2018年的20万户，增加到35万户，筹码有所分散。这应该是短期内股价难以大涨的一个原因，接下来关注是否会出现股东户数减少的趋势。

2020一季报显示，香港结算、汇金资管、易方达、华宝基金等多款产品进入，不过也有很多机构投资者选择离开，说明机构之间分歧也比较大。这跟公司股价流动性大也是匹配的。

七、公司股价及走势

2018年公司近利润开始恢复增长，股价也在2017年见底之后，一直在震荡上涨。中长线来看，虽然上涨的斜率并不大，但是时不时会有一波快速拉升，之后又会大幅回落，低点确实在逐渐抬高的。最近几个季度的业绩增速在明显加快，未来只要这趋势不变，公司股价大概会继续震荡走高。

中短期来看，公司股价围绕60日线震荡上涨。过去一年时间，只要公司股价跌破60日线，都是非常好的中短线建仓机会。可以适当关注。

八、最后总结

长期看好东方财富互联网流量变现的逻辑，随着年轻人对于网络的依赖，互联网券商的优势会更加明显。

公司2020年一季度实现营业收入16.89亿元，同比增长82.21%，实现净利润8.74亿元，同比增长126.48%。从2019年第二季度开始，公司的营业收入和净利润都保持高速增长，特别是净利润增速都在88%以上。接下来只要市场行情能够保持，公司业绩大概率会继续向好。

目前公司动态PE35倍，虽然相比传统券商还略显偏高，但是这样的业绩增速，很快就会进一步缩小差距。

在目前价位，我们还是可以适当配置一些，特别是在上证指数2800点附近，作为互联网券商龙头，还是有比较大的吸引力的。如果接下来公司股价再有机会回到60日线附近，可以考虑加仓或者新配一部分仓位。

利益披露：本人持有东方财富

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

（转发分享就是最好的鼓励，谢谢）

部分相关上市公司：

同花顺  恒生电子  中信证券  海通证券 申万宏源 中信建投等