昨天三大指数全线上涨，但上涨力度并不大，表明多空双方存在一定谨慎情绪。并且随着五一长假到来，以及当前市场赚钱效应并不是特别突出，导致多头资金难以快速杀入，使得投资者更多的表现为谨慎、避险情绪。

不过从资金导向上来看，北向资金近期继续表现为大举流入，昨天净流入超50亿，同时叠加昨天美股走强，对今天大盘或将起到一定的提振作用，指数在2800点附近理论上还是存在反弹预期，所以综合来看，大盘向下波动的空间比较小，而震荡向上的概率较强。

但是，为什么现在指数上不去？

我们刚才也讲到了，一个是赚钱效应没有明显放开，仅有少部分个股异动，持续性上涨给投资者的机会并不大。除此之外，在以往的市场表现中，跌停家数寥寥无几，但从昨天盘口中可以看出，跌停数量明显激增，涨停家数45只，而跌停家数也接近50只，说明多空双方表现的极为平衡。

那么，为什么这些品种处于跌停状态？

我们认为，其一，受业绩亏损影响较为明显，另外还表现为股价之前上涨幅度较大，短期存在技术性回踩需求，此外，部分财务造假等问题股开始出现下跌。集中来看，近50只个股的跌停也表明了市场态度，未来有些品种将重回价值回归赛道，而对于那些问题股也将逐步淘汰。

从消息面来看，政策导向也是比较明确的。特别是创业板注册制已经落实。昨天在重磅会议上强调，要深化改革，将创业板注册制试点总体方案进行落实。其中强调推进创业板改革并试点注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。要着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革。将来在注册制里可以放大交易幅度，从前期的10%上升至20%；另外上市公司也要加强信息披露，加强退市制度，按照时间点进行严格披露要求，如果不能如期披露，则将面临严峻的处罚。

从退市制度上来看，也是加大了监管活力。将来对创业板没有暂停上市和恢复上市一说，这就完善了退市标准，上市之后一旦触碰红线，就会十分麻烦。这里引入了“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市指标，新增市值退市指标；设置了退市风险警示暨*ST制度，强化风险揭示。对于上市公司来说未来压力就会明显加大。如果按照这样的标准来划分，被ST的个股数量将会明显增加，因为当前确实不少上市公司经营状况很糟糕，盈利较少，而亏损较多。

另外对于财务制度方面也要加强监管，继“坚决打击各种造假和欺诈行为”，“对造假、欺诈等行为从重处理”后证监会再度明确表示，将重拳打击上市公司财务造假、欺诈等恶性违法行为，坚决净化市场环境，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。我们看到最近瑞幸咖啡的财务造假所带来的恶劣影响，中、美证监会都极力狠抓，进行处罚。前期证监会对22家上市公司进行立案调查，其中4家被点名，6起被移交到公安机关，也就是说现在市场要想好，就要在规矩当中依法进行，如果造假、套现、违规等非法行为，一旦被实锤，将会面临新证券法的严厉处罚。

对于那些圈钱、骗人的上市公司大概率也将进入到秋后算账阶段，因此，投资者在选择品种当中要加强防范，未来仙股的队伍也将不断扩大，所以在挖掘个股的时候一定要多加斟酌，由于市场波动性非常明显，散户的操作难度将会不断加大，这里给大家敲个警钟。未来如果没有专业研究力量在市场混下去，将是一地鸡毛。

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