一、蒋总介绍公司年报亮点：

营收：苏州、槟城合计营收43亿元，同比增长33%；崇川收入创历史新高，南通通富也有增长，崇川、合肥等也都呈现前低后高的状况。

毛利率：同比下降2.2pct，与半年报相比，半年报毛利率下降6.4pct，全年是大幅缩小，显示毛利率改善。毛利率上半年景气下行等不利因素影响比较大，下半年回升明显，但是给全年造成。随着营收释放，毛利率会回升。

费用率：加大研发，针对7nm、国产CPU、存储器、高清显示驱动、系统级封装。2019年整体研发投入增幅25.4%。重视长远研发、技术发展的方向做一些布局，为公司长期发展储备后劲。

财务费用：银行借款增加、融资租赁费增加，汇兑收益较18年减少。

现金流：现金流净额为14.亿，同比增长88%，现金流比较健康。

客户：公司客户结构也有很大的优势，AMD占50%左右，基本面是很稳定的。

最大的不确定性：新冠肺炎，危中有机。疫情发展角度来看，国内最困难时间已经过去；国外的情况相对糟糕，但是国外政府已经开始积极行动起来，由政府主导的控制过一段时间后相信可以得到缓解。疫情影响只是暂时的情况。

通富确定性机会：AMD强势增长，AMD自己在美国市场没有像其他半导体公司大幅调整，跟AMD谈苏州和槟城销售计划，疫情有影响，AMD反馈是有信心完成。

疫情过后其他业务也有机会：一个方面国内把经济作为抓手，新基建、5G基站建设、特高压等，这些都是和CPU相关，封装不是某一个应用领域，是行业的管道，不管用在哪些方面都需要封测，给公司带来机会；一方面是国产替代；第三，疫情改变社会，更加数字化，同样会给集成电路封测带来机会。

2020紧盯目标不放松，抓住时机多生产。三月跟四月订单跟年初看到的没有什么变化，略微低一点点。

二、Q&A：

Q1：公司两个厂是否只有AMD订单，还是占了绝大部分？

A：这两个厂业务模式跟通富是一样的，原先是AMD内部工厂，并购之后跟通富一样的模式，新客户导入需要过程，AMD需求又很旺盛，首先保证AMD的产能，同时拓展新客户，槟城那边博通、IDT（瑞萨）等新客户接触，苏州这边更明显，2020 苏州CPU订单会有爆发式增长。飞腾、兆飞等国产CPU起来一定是在苏州封装。

Q2：与AMD合作延长有无框架性协议

A: 客观来讲不叫延长，非常长期稳定的关系，封测领域客户黏性是很高的，客户不会轻易换供应商。最初三年是绑定利润，现在方式有一个更好的方式，业务和订单，目前AMD80%~90%是在槟城与苏州。双方合作越来越深入，除了封装和测试外，还会往前道延伸，如Bumping、圆片测试等，圆片测试已经在苏州做了。

Q3：合肥厂和崇川厂后面扩产是否会把汽车作为主力？

汽车是其中一个点，通富在汽车电子领域规模做得最大也最好，希望进一步去拓展。汽车电子附加值相对更高一些。

Q4:合肥通富南通通富，就存储和显示驱动做一下展望？

A: 合肥存储工程已经建好，客户考核也已经完成，主要跟长鑫配套。几个方面的优势：一是股权结构上合肥政府是一个纽带，合肥通富有合肥当地政府，长鑫也有合肥当地政府入股，更容易合作。二是兆易创新是公司客户，合肥通富与兆易创新合资成立企业，围绕DRAM投资；三是业务上讲合肥通富有一个mini线，最近增加了几台核心设备，目前上量中，后面的情况跟着长鑫的节奏来做。

合肥另外一块显示驱动，希望尽量在当地配合京东方，两块新业务尽量做好。

Q5:和AMD合作模式是绑定业务和订单，在毛利率这一块有无协商与预估？

A:毛利率我们跟他们 是成本加成模式，在定价方面，是内部算成本和合理利润率情况，和其他市场上的去比较，这是一个大的定价原则。毛利率的话从大的趋势来看，产品结构不断提升，大概今后在现有基础上有3个点左右的提升

Q6:现在净利率水平大概是6-7，公司未来如何看待？

A:大概率会进一步提高，对于苏州和滨城，，大概率净利率比例会进一步提升，从财务核算来说，这两个厂固定资产折旧与总厂不同，为2-5年折旧万，而总公司为10年左右，我们认为比较科学的比较是看息税前利润。16年并购完之后有一些大固定资产投资，与2020年左右计提完折旧，2021之后折旧这一块会释放一些利润。

Q7:公司规模净利润和现金流差异较大，接下来公司还会有新增的转固和较大折旧吗，新增借款用在哪里

A:从公司规模来看，现在处于开速发展阶段，和全球第一第二比占比还小，新工厂规模还没达到一个很好的体量，到时才会提现好的规模效应，我们今年预计要投20多个亿，其中10多亿投给AMD，这是计划，实际会根据市场订单去调整，，会根据项目实施进度去体现。长期短期借款与投资是相关的，长期是用的国开行贷款，利率低时间长，适合用于投资；短期资金，当然我们会考虑资产结构状况，短期借款流动资金，定增计划来更好改善。

Q8:公司108亿营收计划各方面分配情况

A:AMD目前预计60亿，剩下48亿为通富原有工厂内部。

Q9:南通通富和合肥通富扭亏大致时间点？

A:按今年计划，这两个厂合计不亏是我们的一个目标

Q10：AMD今年预计60亿，增速40%，高于AMD自身增速原因？

A: AMD两个工厂还有苏州厂做国产CPU，预计1亿美金收入。

Q11:国产CPU业务收入？

A:预测1亿美金

Q13:48亿是XX的增长，是因为行业往上走，还是内部支持

A：主要还是行业大方向的趋势、如新基建，客户转过来；内部，做了很多预期与考核，是前几年大客户订单情况的考量

Q14：存储这一块怎么看？

A：看客户情况

Q15：目前各工厂的产能利用率

A：产能利用率内部口径不是100%，会考虑检修、调机等，一般95%~98%就很满。崇川厂产能利用率90%~95%之间，合肥在90%左右，苏通工厂略微低一点，80%~85%之间。AMD90%~95以上。

Q：一季度还会亏损的原因？

一季度营收同比增长25%以上，市场需求向好，但是一季度在疫情影响下三月份相对比较正常，一二月多多少少有受到影响，工人等，三月份槟城多多少少会受到一些影响，整体特别是2月份对公司营收实现有一些影响，原先的目标一季度是要盈利的，目前一季度虽然没有实现盈利，趋势还算是不错的。目前订单需求还是比较平稳的。

Q：AMD服务器、PC方面订单有没有感受到增加？

从终端需求来看，居家办公、远程办公有很多购买笔记本的需求，大的云计算服务商有服务器更新需求；另一个角度，即使需求差不多，但是AMD在不断扩大自己市场份额，蛋糕比例在增大。

Q：研发费用占比趋势？

根据研发进度来安排，目前没有明确的指引。

Q：苏州和槟城折旧会快？

2020年原先最早投资的固定资产折旧会消化掉。

Q：国内存储封测格局？

国内有太极实业等厂商，我们判断我们能占50%份额。

Q：整个集团的净利率预期？

A：可以看公司整体历史上的状态，大概高位是8%，从近年的角度，19年下降，20年开始复苏，现在又有疫情，你们可以预估一下，会是慢慢的攀升