我们多次分析，5G板块是中国今年建设的重中之中，是数字经济、智能生活、无线驾驶等一系列现代生活的基础，也是核心板块，在全球停工停学的特殊时期，给中国提供了黄金发展机会，有望率先在全世界完成5G建设，从而站上制高点。我国的投入与建设也进入快车道，可谓力度空前。

3月24日，工信部发布《关于推动5G加快发展的通知》，以18项措施确保5G新型基础设施的规模效应和带动作用。山东省政府发布《关于山东省数字基础设施建设的指导意见》，2020年新开通5G基站4万个，到2022年年底，基本实现县级以上城区、重点乡镇（街道）5G网络覆盖。5G网络全覆盖是云南省新开工项目之一，总投资500亿元。项目内容包括建设5G基站20万个，实现全省所有州（市）、县（区）5G网络全覆盖

　三大运营商合计2020年计划在5G网络投资约1803亿元，同比大幅增长338%；三大运营商整体资本开支3348亿元，同比增长12%。中国联通发布2020年5GC集中采购资格预审公告，将进行全国31省5GC同类设备集采，满足7000万5G用户需求。

　　华为、中兴、红米发布5G手机

　　本周，中兴正式推出了其首款5G视频手机中兴天机Axon 115G；红米推出了Redmi K30 Pro系列新机；华为正式发布P40系列5G旗舰手机，主要有P40、P40 Pro以及P40 Pro+三款手机。

三大运营商预计2020年资本开支3348亿元，同比增长11.65%，5G相关投资约1803亿元，同比增长338%，符合预期。2020年移动、电信联通将分别规划25万基站，计划前三季度完成建设。我们认为，四季度仍有规模建站的可能，因此我们维持中国全年建设近70万5G基站的判断不变。三大运营商2020年5G用户发展目标合计1.8-2亿，该发展目标积极，将引领全球的5G发展。

　　我们认为，受全球疫情影响，市场风险偏好显著降低，因此前期涨幅较大个股、海外收入占比较高个股回调明显。我们认为，新基建仍为主线，其中5G基建与云基建为重点，虽然市场相对更青睐内需为主的新基建标的，但对于其中海外占比较高、全球具备竞争力的公司，如果回调明显，站在中长期视角可以布局。

一、5G硬件设备器件：

　　1、主设备商（直接受益）：重点推荐中兴通讯、烽火通信；

　　2、交换机/路由器（5G+云计算双驱动）：重点推荐：星网锐捷、紫光股份；

3、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

　　4、云计算：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克；

5、北斗军工信息化：七一二、海格通信、上海瀚讯；

6、物联网：移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信；

7、网络可视化：中新赛克、恒为科技、迪普科技；

8、云视讯及专网：亿联网络、海能达；

9、海缆/特高压电缆：中天科技、亨通光电。

风险提示:疫情影响超预期；5G/云计算等投资不及预期等。