异丙醇（IPA, Isopropilic Alcohol）是一种醇类有机化合物，正丙醇的同分异构体，别名二甲基甲醇、2-丙醇。它是无色透明液体，是重要的化工产品和原料。主要用于制药、化妆品、塑料、香料、涂料等。 

消毒是卫生防病工作的重要组成部分, 它对于改善我国人民生活环境，提高医疗质量，特别是切断传染病传播途径、防止传染病流行具有十分重要的意义。2003年非典以来，国人健康意识不断加强，各类有着消毒杀菌功能的产品逐步走入千家万户中。目前，每年如流感等传染病仍会发生。此外，此次新型冠状病毒肺炎疫情后，人们的消毒意识将会更强。

海外疫情严峻，异丙醇供给紧缺。我们登陆海外亚马逊网站发现，目前异丙醇类消毒剂在醇类消毒剂中占比明显高于国内（超过 30%）。近期由于海外疫情愈演愈烈，包括异丙醇在内的消毒剂产品也被抢购一空，根据亚马逊网站上的信息，当前美国各大州已经断货，欧洲市场也面临类似情况。从 2017 年开始，我 国异丙醇出口呈上升趋势，出口量在国内的产量占比也从 2017 年的 12%分别上升到了 2018 年的 27%和 2019 年的 43%，因此我们认为，目前海外需求因素也将对国内的供需平衡造成一定的影响。 

相较酒精，异丙醇是性能更好的杀毒剂。醇类消毒剂最常用的是乙醇和异丙醇，可凝结蛋白质，导致微生物死亡，损坏多数亲脂性病毒。在病毒防护领域，异丙醇性能相较乙醇更为突出，主要原因是异丙醇相当于在乙醇的基础上，增加两组甲基，这使得它的亲脂性大大增强，而这种亲脂性带来的浸透性增强，也使得它对于病毒的蛋白质外壳更具攻击性。 

国内海外价格出现不同幅度提升。由于海外疫情造成的对于消毒剂的迫切需求，以及国内逐步复工对于国内装置开工率的推动等因素，海外/国内异丙醇价格出现不同程度的上升。3 月 17 日当日，FOB 美国海湾、DER 美国、FD 西北欧和FOB 鹿特丹的异丙醇单吨价格分别达到 920 美元、980 美元、3100 欧元和 3296欧元，当日分别上涨 12%、11.36%、138%和 142%；而国内华东和华南的异丙醇价格已经达到 7700 元/吨和 7800 元/吨，相较上个月的水平已经上涨 16%和 12%。由于目前海外疫情仍处于快速爆发的阶段，我们认为这种供给紧俏的状态将会持续，异丙醇的价格有望继续上涨。

目前，异丙醇生产主要有三种工艺：丙烯水合法、丙酮加氢法和醋酸异丙酯加氢法。前两者为主流，国内目前约 87 万吨产能中，57 万吨产能为丙酮加氢法，23 万吨为乙烯水合法。

新化股份:异丙醇正处在价格上涨的周期中，目前新化股份共有 10 万吨产能，盐城工厂的 5 万吨产能仍处在停车状态。预计异丙醇每上涨 1000 元/吨为公司带来的利润增厚分别为 0.88 和 1.42 亿元。

阳谷华泰：公司旗下达诺尔主营的超纯异丙醇达到国际半导体标准的PPT最高级别。

东华能源：公司主营液化石油气和丙烯的生产及储存化工品（异丙醇、正丙醇等），受益于上下游产品价格的上涨。公司目前在张家港和宁波共拥有126万吨/年丙烯、80万吨/年聚丙烯产能；宁波新材料二期（66万吨/年PDH）、三期（2*40万吨/年聚丙烯）项目稳步推进；

风险提示：产品价格大幅波动；项目进度不及预期；贸易业务剥离不及预期。