根据中国证券报3月12日报道，随着资金认缴逐步到位，以及国内新冠疫情趋势好转，国家大基金二期预计3月底可以开始实质投资。

大基金二期规模超2000亿，判断二期大基金将加强半导体设备领域投资，帮助产业链资源整合　　（1）大基金二期注册资本2042亿元，较一期987亿元有显著提升，且参照大基金一期撬动5145亿社会融资来看，预计大基金二期将同样具备显著撬动作用；据天眼查，大基金二期共27位股东，包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信等机构，资金来源多样。

大基金一期2014年8月设立，目前已进入回收期，在制造/设计/封测/设备材料领域的投资金额占比为67%/17%10%/6%。其中设备领域投资的标的包括国内半导体设备龙头北方华创、中微公司；检测设备厂商上海精测、上海睿励；测试设备厂商长川科技和薄膜设备厂商沈阳拓荆。

（2）大基金管理机构华芯投资表示，大基金二期将在稳固一期投资企业基础上弥补一期空白，将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，推动龙头企业做大做强，形成系列化、成套化装备产品。并且加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。

我们梳理了设备材料端在A股上市的公司，硅片生产设备中有晶盛机电（单晶炉、切片机、截断机等）；在刻蚀、薄膜设备已有较好布局的北方华创（硅刻蚀、PVD等）、中微公司（介质刻蚀）；检测设备企业精测电子（memory ATE、膜厚检测设备）、长川科技（模拟及数字信号测试机）等；清洗设备公司至纯科技（单片及槽式清洗设备）等。　　

（3）大基金二期注重产业整体协同发展，积极推动国内外资源整合、重组，壮大骨干企业。推动建立专属的集成电路装备产业园区，吸引装备零部件企业集中投资设立研发中心或产业化基地，实现产业资源和人才的聚集，加强上下游联系交流，提升研发和产业化配套能力，形成产业聚集的合力。持续推进国产装备材料的下游应用，加强基金所投企业间的上下游结合，加速装备从验证到“批量采购”的过程，为本土装备材料企业争取更多的市场机会。　　

产业链1月销售数据全面回暖，中国地区半导体销售增速高于全球：1月全球半导体的销售额为353亿美元，同比下滑0.23%，降幅逐月收窄（10/11/12月同比分别为下滑12.5%/11.4%/5.6%）；其中中国地区销售额同比增长5.2%。1月北美半导体设备制造商的销售额为23.4亿美元，同比增长23%，增速为2018年4月以来最高水平。晶圆代工厂收入也明显提升，2020年1月台积电实现营收1037亿新台币，同比增长33%，2月营收934亿新台币，同比增长53%，而且公司预计将在4月份开始大规模量产5nm芯片。

投资建议

重点推荐：晶盛机电、精测电子、北方华创（与半导体团队联合覆盖）和海特高新

关注长川科技等。全球半导体设备行业自2019年下半年开始进入新一轮向上周期；并且国内长江存储、合肥长鑫及中芯国际等2020年进入产能放量阶段，拉动大量半导体设备需求。设备公司在收入增长的同时，利润弹性也逐步释放。

根据大基金二期投资方向，预计国内半导体硅片企业将加速扩产，半导体设备公司在薄膜沉积、刻蚀、检测和清洗等领域国产替代的脚步将进一步加快。

重点推荐国内半导体晶体硅生长设备龙头晶盛机电，具备80%以上的整线生产能力，已有批量订单；产品线最全的北方华创（刻蚀机，薄膜沉积等设备在长江存储招标中占比逐步提升）；

在半导体测试设备中不断突破的精测电子以及第二代/第三代半导体制造商海特高新。