早在春节前呈点就说过，我不会做防疫板块的个股，不去发国难财，这种情赚了不舒服。除了春节前买了一些博腾股份以外，春节后防疫概念我没买一股。

随着疫情的转好，我们分析一下后疫情时代中的生物医药板块。

根据重要会议研究应对新型冠状病毒肺炎疫情工作时的讲话，重点提及以疫情防治为切入点，加强乡村人居环境整治和公共卫生体系建设，还要抓紧出台生物安全法等法律。此次疫情带动医疗器械多个领域的需求提升，随着国民健康防护意识的提升，我们认为具有持续性。

基础防护物资将成为未来居家常备疫情持续发展，和疫情防护相关的耗材成为紧缺物资，包括口罩、手套、防护服、消毒液等，我国是低值耗材的重要制造供应区域，但是面对激增的需求，无论是医护人员还是普通民众，都无法完全满足。

以口罩为例，根据工信部数据显示，2019 年中国大陆口罩产量超过 50 亿只，日产能达到2000 万只，平均 0.5 秒/只，疫情期间经过企业复工复产紧急协调，截至 2 月 7 日，全国口罩生产企业产能利用率已经达到 73%，其中医用口罩产能利用率已经达到 87%。但是这个产能依然无法满足需求。

根据《中国卫生健康统计年鉴 2019》数据显示，截止至 2018 年末，全国各类医疗机构共有卫生人员 1230 万人，其中执业医生超过 360 万人，注册护士超过 409 万人。以每人每天两个口罩计算，则需要 2460 万个口罩，医护工作者日消耗量超过了供给量。

此外居民家庭日用需求仍未被满足，多数地区出现口罩紧缺现象。以《中国家庭发展报告2014》数据，中国家庭数为 4.3 亿户，户均 3.02 人，假设每个家庭每天需要消耗 3 个口罩，口罩需求量则接近 13 亿，供需极度紧张。

新冠肺炎目前暂未有特效药，仅能对症治疗支持，重症病房 ICU 和相关器械包括监护仪、呼吸机、输注泵等医疗设备，我国在专业性医用设备的配置上与发达国家依然存在差距。

我国在危急重症科室上起步较晚。全球最早的危重病房 ICU 可追溯到 1952 年，同样是由于重大的公共卫生疫情推动的，丹麦哥本哈根发生脊髓灰质炎大流行，激发了危重病医学的崛起，这是医学发展史上的一个里程碑。1972 年美国创立了危重病医学学会，1980 年在日本 Nishimura 和菲律宾的 Gomez 倡导下成立了西太平洋危重病医学会，1982 年欧洲成立了欧洲危重病医学会，ICU 在上个世纪 80 年的全球各地迅速发展。我国到了上世纪90 年待末期 ICU 才逐步进入快速发展阶段，2005 年 3 月，中华医学会重症医学分会成立，为进一步确立我国危重病医学学科地位以及持续快速发展注入了新的活力。

国内 ICU 配置床位数与海外仍然具有 2-5 倍以上的差距。根据世界重症与危重病医学会联盟提供的数据显示，德国、加拿大每 10 万人拥有的 ICU 床位数分别高达 24.6 和 13.5 张。

美国在 2003 年 SARS 后，同样加强了 ICU 的配置，ICU 病床占比以及每 10 万人拥有 ICU床位数都在持续提升。实际情况，以 2014 年人口为参照，中国每 10 万人拥有的 ICU 床位数平均为 3.19 张，加上专科 ICU 预计超过 6 张/10 万人。

疫情过后，我们认为国家有望加强医疗卫生领域的投入，提升社会应对突发公共卫生事件的能力，包括提升 ICU 配置、提高基层诊疗能力建设、加强居家个人医用防护水平等，将对医疗卫生行业产生深远的影响。同时我们认为，短期由于疫情导致医院诊疗量（非门急诊）下降只是短期影响，医疗需求并没有消失，只是延期，等疫情缓和，门诊量会有上升的趋势。

疫情之后建议关注标的：

一、【医疗器械】

迈瑞医疗

是全球领先的医疗设备与解决方案供应商。在中国超过30个省市自治区设有分公司。全球员工近万人,其中研发人员占比超过20%,外籍员工超过10%,来自全球30多个国家及地区,形成了庞大的全球研发、营销和服务网络。迈瑞的主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域,通过前沿技术创新,提供更完善的产品解决方案,帮助世界改善医疗条件、提高诊疗效率。

鱼跃医疗

打造了由家庭医疗、临床医疗、互联网医疗组成的大健康生态圈,组建一个全面覆盖医疗器械的专业化服务平台。在临床医疗领域,鱼跃提供医用影像、医用高值耗材、手术器械、医用诊断等产品与解决方案已应用于全国十多万家医疗机构。

万孚生物

公司致力于生物医药体外诊断(invitrodiagnosis,IVD)行业中快速检测(point-of-caretesting,POCT)产品(包括试剂和仪器)的研发、生产和销售,为顾客提供专业的快速诊断与慢病管理的产品和服务。构建了完善的胶体金与胶乳标记层析技术平台、荧光标记定量检测技术平台、干式生化以及电化学定量检测、分子诊断等技术平台,产品涵盖传染病、妊娠、心血管疾病、毒品、肿瘤疾病、代谢疾病等业务领域。百余种产品应用于各级医院、社区门诊、卫生院、OTC药房以及疾病控制中心、公安、军队等特殊渠道。 

健帆生物

专业从事生物材料和高科技医疗器械的研发、生产及销售,是国内一家以血液净化产品为主营业务的A股创业板上市公司。目前公司市值稳居我国医疗器械上市公司前列,企业连年纳税过亿元,并入选2017年福布斯中国上市公司潜力企业榜100强。

安图生物

公司专注于体外诊断试剂和仪器的研发、制造、整合及服务,产品涵盖免疫诊断、微生物检测、生化诊断等领域,能够为医学实验室提供全面的产品解决方案和整体服务。高度重视产品研发及技术创新,始终将提升研发创新能力作为提升企业核心竞争力的重要手段,是业内注册文号多、产品线全面的企业之一。 安图生物建有国家认定企业技术中心、免疫检测自动化国家地方联合工程实验室、河南省免疫诊断试剂工程技术研究中心等,承担了多项国家省市重大科技项目,其中包括“863计划”两个项目。

二、【疫苗】

康泰生物

致力于人用疫苗的研发、生产和销售,产品种类涵盖一类和二类疫苗,目前主要产品有重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗等产品。 承担了多项国家、省、市级重点科研项目及技术开发任务,已具备多联多价疫苗、基因工程疫苗等新技术研发及产业化核心竞争力。公司拥有院士专家工作站等8个研发载体,产品遍及30多个省市自治区。其中自主研发的无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗为国内独家创新的“四联疫苗”,专门针对无应答人群的60微克乙肝疫苗拥有“国家重点新产品”称号。

智飞生物

智飞生物系一家集疫苗研发、生产、销售、配送及进出口为一体的生物高科技企业,主营的人用疫苗为国家七大战略性新兴产业,发展前景广阔。现在售产品包括AC 群脑膜炎球菌 (结合)b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗(喜贝康)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗(喜菲贝)、A、C、Y、W135群脑膜炎球菌多糖疫苗(盟威克)、注射用母牛分枝杆菌(微卡)、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗(盟纳康)等自主产品及统一销售默沙东授权的23价肺炎球菌多糖疫苗、甲型肝炎灭活疫苗(人二倍体细胞)、四价人乳头瘤病毒疫苗(酿酒酵母)、九价人乳头瘤病毒疫苗(酿酒酵母)、口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero细胞)等所有进口疫苗。

三、【医疗服务】

爱尔眼科

公司是全球规模领先的眼科医疗连锁机构。致力于引进和吸收国际同步的眼科技术与医疗管理理念,成功探索出一套适应中国国情和市场环境的眼科医院连锁经营管理模式——“分级连锁”。打通了眼科的医、学、研三大领域,学院和研究所的成立将使爱尔眼科的科研及临床水平得到显著提升,并以此推动中国眼科医疗事业的发展和进步。 截止2016年,爱尔眼科所属的专业眼科专家和医生团队达到近3000名,包括一大批硕士生导师、博士生导师、博士、博士后、留学欧美的学者以及临床经验丰富的核心专家,是中国眼科领域备受瞩目的有生力量。 

通策医疗

公司拥有多家口腔医疗、健康生殖医疗机构,致力于成为中国领先的综合医疗平台。通策医疗在全国各地开设了近30家口腔医院,是中国大型口腔医疗连锁机构。公司旗下杭州口腔医院创建于1952年,是世界上较大的口腔医院,并于2016年5月挂牌中国科学院大学杭州口腔医院。为加快全国布局,通策医疗参与设立了口腔医疗投资基金,投资建设北京、武汉、重庆、成都、广州和西安六家大型口腔医院。由通策与2010年诺贝尔生理学或医学奖获得者、“试管婴儿之父”RobertEdwards创立的体外受精试管婴儿治疗中心剑桥波恩共同打造昆明波恩生殖中心已投入运营,各项指标达到国际先进水平。通策与中国科学院大学联合创办了中国科学院大学存济医学院,并设立中国科学院大学存济医学中心。

美年健康

美年大健康产业控股股份有限公司始创于2004年,是中国知名的专业健康体检和医疗服务集团2017年已为2000万人次提供专业健康服务,2018年将为超过3000万人次提供专业健康服务。集团于2015年8月成功在A股上市(SZ:002044),分别于2016年、2017年收购“美兆”、“慈铭”,成为医疗和大健康板块中市值和影响力杰出的上市公司。

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