跨年行情并未结束

3127点以来，指数连续调整三日，或许此前很多人还认为指数无碍，但连续的回调之后，大家对于春节前市场会不会杀跌的担忧有会油然而生。那么，春节前指数会不会大调整，连续调整下这波上涨行情是否结束呢？

应该说，行情并未结束，调整也不会太深。对于这两日的调整，主要是资金落袋为安、调仓换股的需求导致，当然春节前的交投逐步冷淡也是主要因素。但是，多重迹象表明，市场的行情仍有支撑和推动力量。

首先，节前流动性保持合理。16日，央行再施3000亿元逆回购操作，加上前一日的3000亿元麻辣粉(MLF)和1000亿元逆回购，短短两天投放了7000亿元，投放资金量接近全面降准0.5个百分点。无论是降准的释放，还是逆回购，对于流动性的呵护，管理层毫不含糊，给予市场足够的施展空间；

其次，重大利好的衍生。今日有个重要的消息落地，其协议的签订对于市场延续向好趋势是较大的支撑。当然，消息提前已经于市场反映了，但这并不妨碍向好情绪的延伸，因为的确有的利好已经提前反应，但有的利好其实才刚刚开始。毕竟，“靴子”落地之后，风险偏好继续回升，而更多的盈利预期改善才刚刚开始，对市场的提振也是不言而喻的；

第三，春节之后新的预期。此前市场的上涨，除了对经济回升的预期之外，还要降准的预期，而这些预期兑现之前，指数都迎来一波上行。而当前，预期空档期之后，春节后的降息预期又开始强烈。中信证券固收研究团队称，1月份降准预计能引导LPR下行5bp，进而引导贷款利率下行，而2月份仍然面临LPR下行的压力，彼时通胀压力也明显释放，春节后降息概率较大，小步快走引导LPR和贷款利率下行。

众所周知的是，降息后利息收入会降低，降息后存款的收益减少了，股市会吸引一大批用户，将自己的资金投入到股市当中，会导致股市股息增高，从而促使股价上涨。此外，降息后企业贷款成本低了，会导致企业利润、经济效益上升，最后也会导致股价上涨。当然这些是理论上的，但以往的降息表现看都对市场有一定的提振。

所以，尽管当前市场迎来了调整，也尽管从操作上我们认为市场进入的阶段性的尾声，但并不妨碍市场总体性的向好趋势。因此，即便是节前出现了小幅的调整，但市场仍有望再次反复，可继续关注调整相对充分的证券以及“三低”个股的短期低吸机会。