一、大盘行情展望：

年底来临，多家机构开始了对2020年股市行情展望，大家的观点基本相同，即普遍以“牛”来定位2020年的行情，什么杠杆牛、结构牛、水牛、疯牛、改革牛、估值牛等等。股海指南针认为，2020年没有牛，但和2019年一样，有一波春季攻势，全年以构筑自2015年见顶5178点以来的“月线”级别的大型 “头肩底”结构为主。如下图：

头部是2015年的5178点，左肩是2018年行情的高点3587点，底是2019年春季行情的起点2440点，左边的“肩”和“底”运行了36个月，右边的“底”和“肩”始于2019年的1月，如今运行了11个月，按照月线头肩底结构，2020年全年将以构筑右肩为主，不可能有指数牛市，中国牛还需要等25个月，即2022年的元旦后才有可能启动中国牛。

2022年启动中国牛与中国股市的大循环周期相吻合：2007年大牛市之后歇了7年，之后迎来了2015年的大牛市，2015年的7年之后正是2022年！

根据月线头肩底结构，2020年全年是构筑右肩的时间，高点与左肩基本持平，左肩高点即2018年的3587点附近。根据左右肩等高的原理，2020年构筑的右肩高点应该与左肩高点3587点相差不大。

因此，我们得出2020年春季行情甚至全年行情的高点在3587点附近。

股海指南针认为，2020年只有一年一度的春季攻势，没有大牛市。一些专家所谓的牛市依据如A股估值优势、利率下行、国际环境好转、经济复苏等等，所有的利好都抵挡不住一个利空，即大扩容。2020年科创板继续扩容，传闻创业板要注册制，前几年一周十几只新股IPO导致明年的集中解禁，等等。大扩容将导致2020年的证券市场依然是严重的供大于求，所以，不可能有指数牛。

二、板块行情展望：

从近几个月北上资金和内地主力资金的流向看，从政策导向和支持力度看，券商股和科技股是两条主线。这两条主线将会在明年三四月份进入高潮，达到顶峰。

“五一”后，大盘有望展开调整，全年指数先高后低，2020年的下半年行情要比2019年下半年悲惨得多。因为2019年下半年中国平安、贵州茅台等大权重白马股一手托天，机构抱团取暖权重股导致了2019年下半年行情不怎么难看，2020年的下半年，谁来力举千斤顶？春季行情之后，切莫忘了股海指南针的15字炒股方针：“一季度满仓，二季度半仓，下半年空仓”。

请再次以时间来验证股海指南针对大盘的预判。