说出来你都不信！有家公司只有1个客户，公司员工也才29人，公司平日里营业收入全靠政策补贴！但就是这么一家公司，现在打算上市了！

究竟是打算鱼跃龙门从此一飞冲天；还是准备"空手套白狼"，圈钱后闷声发财呢？刘哥今天就给你们讲讲这家公司——运高股份，它有可能是A股史上最"袖珍"的上市公司！

①客户单一，有且只有1个

根据运高股份的招股说明书显示，过去3年以及19年上半年，这家光伏公司现有电站发电量供应全是西藏电网，这几年产生的销售收入分别为 3221.68万元、8536.24万元、10010.91万元、4759万元，均占当期主营业务收入的100%。

这意味着什么，对单一客户依赖程度100%啊！粗暴点讲就是抱住了金主大腿，从此有活干；可一旦金主不再合作，那就公司只能呵呵了。

②盈利全靠补贴

虽然抱住了大腿，但毕竟只有1个客户，而公司又长期借款高企，经营活动现金流净额也连续低于同期净利润，自身"造血"能力一般。所以主营业务几乎没赚啥钱！那怎么会有利润呢？

原来，这家公司的盈利多是靠新能源补贴来维持的，公司的应收款项也基本都是应收补贴款。也就是说，如果没有新能源补贴或应收补贴不能及时收回，那公司的业绩和现金流都会受到很大的影响。

③会计处理存疑，回款速度慢

按理说，补贴款是不能计入公司主营业务的收入中的，但从公开资料来看，这家公司很可能把在新能源上获得的补贴计入了光伏电站运营业务中，使之成为"账面利润"。

值得注意的是，公司的应收账款金额超过了当期营收，应收账款增速也超过同期营收增速，这说明公司的回款速度变慢！长此下去，企业现金流会更紧缺。

④规模极小，员工人数仅有29人

2016-2018年，以及今年上半年，公司的员工人数分别是24人、27人、28人、29人。公司表示不存在采用劳务派遣用工或者签订劳务合同用工的情况，也就是说，这家企业人数真的就这么多。

根据招股书显示，这家公司打算募集资金4.1亿元，其中45%用于收购股权，36%用于偿还贷款。说白了，就是缺钱，上市搞一些，然后大部分资金用途不是为了扩大经营、谋求发展。

你们说，就这样一家业务、营收、发展模式都"单一"的企业，现在打算冲击IPO，算不算"勇气可嘉"？而且，没准还被同意了也说不定。

要是真通过了，大家说，首日该不该破发？欢迎评论区分享观点。

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