今天索菲亚爆雷了，牢牢的跌停板。源于三季度单季净利润仅增长1.8%，扣非净利润甚至下跌9.77%，营业收入增长2.4%。前三季度索菲亚主打的衣柜及家具家品收入46亿元，同比增长2.1%，单单是三季度增长0.1%。

对于索菲亚三季度业绩，其实我没有太大期望，因为装修房一般都会带厨电和橱柜。下半年随着交房高峰期到来，业绩率先复苏的肯定是老板和欧派这类型厨房业务强劲，且与地产商有紧密业务关系的公司。而索菲亚的业绩复苏至少会慢于老板一个季度，毕竟业主需要收房后再定制衣柜。

我们继续看看定制家居的另外两家龙头：欧派家居，净利润上涨14%，营业收入增长20%；尚品宅配净利润增长1.4%，但扣非净利润却上涨了25%，营业收入增长8.3%。

相对其他两大龙头，索菲亚这份成绩单确实有点让人失望。归根到底还是业务比较单一，欧派已经从传统的橱柜扩展到衣柜等全屋定制，而索菲亚在这方面的进度就要慢很多了。所以，当传统的衣柜业务遇到瓶颈，业绩自然就上不去了。

7月份的时候，我也曾经在三大龙头之间犹豫，欧派经营最好，当时估值较高市盈率达到26倍；尚品宅配潜力最大，但估值最高（市盈率35倍），而索菲亚短期业绩最差被市场杀至18倍市盈率，最后我选择业绩弹性最大，估值看似最便宜的索菲亚。现在回头一看，这个决定可能还真不够明智。至少，目前索菲亚在业绩方面已经落后于其他两大龙头。

不过，比来比去，只会让人心塞，我们还是把焦点放回索菲亚。索菲亚跌停后市盈率只有16倍，估值还是比较低，最重要的是市场对索菲亚的业绩预期已经降为0增长。所以，如果四季度能恢复正增长，就是超出市场预期了，只是现在股价暂时被打压，我相信只要定制家居行业继续复苏，索菲亚依然大概率可以重新回到正增长，四季度业绩超预期概率还是比较大的。

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