公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为 TECNO 、itel 和 Infinix 三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。

2018 年公司手机出货量 1 .24 亿部，根据 IDC 统计全球市场占有率达7.04%，在全球手机品牌厂商中排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一；印度市场占有率达6.72%，排名第四。根据《African Business》2019年6月发布的“最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜，公司下属三个手机品牌TECNO、itel及Infinix分别位列第5、17及26名；在百强榜中，仅有7个中国品牌入选，其中TECNO连续多年位居入选的中国品牌之首，itel位居中国品牌第二名。

2016年至2018年，公司手机出货量由7,557万台增长至12,428万台，年均复合增长率为28.24%；销售金额由116.37亿元增长至226.46亿元，年均复合增长率为39.5%。2019年1-6月，公司手机出货量为5,471万台，销售金额为105.04亿元。报告期内手机产品累计出口销售超过3.5亿部，覆盖全球70多个国家和地区，累计创汇超过95亿美元。

从财务数据来看，营收保持较快增长，扣非净利润的增长速度更快。

公司毛利率近几年小幅上升，整体高于天珑移动和小米，但比苹果、三星低得多。公司主要为自有品牌手机业务，产品主要销往非洲、东南亚等国家；天珑移动包括手机ODM业务和自有品牌手机业务，其中自有品牌手机主要销往欧洲等发达国家，毛利率水平相对较高；小米集团智能手机业务也为自有品牌，但公司坚持低毛利定价策略，手机产品毛利率水平较低；苹果公司和三星电子手机产品定位和终端客户不同，同时涵盖业务类型较多，苹果公司包括软件、互联网服务业务，三星电子包括半导体、移动通信业务，整体毛利率。

传音控股或存在“轻”研发、“重”营销的情形。2016-2018年，传音控股的研发费用只占营收的3%左右，但销售费用分别高达9.33亿元、19.45亿元、22.54亿元，占同期营收的比例分别为8.02%、9.7%、9.95%。同期，销售人员分别为4,750人、5,810人、4,936人，占员工总数比例分别为47.85%、41.09%、34.48%。

发行人在非洲市场的主营业务收入占比分别为88.62%、76.86%、77.30%和80.37%，占比较高。公司于2016年下半年进入印度手机市场，由于印度市场竞争激烈，导致公司两家印度销售公司报告期内累计亏损较大，2016年1月至2019年6月，累计实现净利润分别为-2.35亿元、-5.89亿元，二者合计-8.24亿元。

 本次募资30亿元，其中15.6亿元用于手机制造项目，其它用于研发、流动性等。

 股东来看，创投较多，未来面临较大的解禁压力。

总结

公司是手机界的“非洲之王”，营收和净利都保持较快增长。不过，非洲手机市场也在经历消费升级，公司走出非洲并不顺利（在印度出师不利），在智能机时代，拼的是研发实力，公司重营销轻研发，未来存在比较大的挑战。

总体来看，公司质地还可以，保持关注。

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