前言思考：

9月17日下午，习总书记来到郑州煤矿机械集团股份有限公司考察调研。指出现在中国已经是制造业大国，在相当一部分领域产量规模世界第一。中国必须搞实体经济，自力更生是我们的基础。强调我们现在制造业是世界上最大的，“大”和“全”有了，在“高精尖”方面还有不少短板。还是要继续攀登，通过技术创新、产业创新、转型升级，把我们国家的制造业搞上去，把实体经济搞上去。

点评：制造强国，科技先行。

第一，基本申购情况：

2019年9月18日，有3只新股申购。

第二，重点剖析个股：

山石网科-在云计算安全领域潜力巨大的网络安全公司

山石网科是中国网络安全行业的技术创新领导厂商，自成立以来一直专注于网络安全领域前沿技术的创新，提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务，致力于为用户提供全方位、更智能、零打扰的网络安全解决方案。山石网科是中国网络安全行业的技术创新领导厂商。

公司安全设备可对基础设施层、虚拟化层和运维层进行全面防护，为用户构建层层防御立体防护的安全体系。基础设施层主要涵盖边界安全、应用安全和数据安全。公司下一代防火墙、入侵检测和防御系统、云沙箱等产品为用户提供网络边界的访问控制、深度攻击检测、APT攻击检测等全面智能安全防护；Web应用防火墙、网页防篡改系统，对应用系统进行整体的安全防护，有效的阻断网页篡改及攻击等恶意行为；数据库审计、数据泄露防护系统可对敏感数据和文档进行防护，识别数据并进行操作监控，阻断内外部人员通过网络、邮件等渠道的数据窃取行为。在虚拟化层，公司通过“山石云•格”和“山石云•界”为云端租户及云服务商提供虚拟机微隔离、流量可视化、应用可视化、安全可视化等服务，保障网络层、应用层、数据库三个维度的虚拟化安全。在运维层，公司的安全审计平台对各类访问行为进行有效记录，以便在发生安全事件后进行审计追查，同时对当前的防护技术进行检验，验证安全防护的有效性。凭借较强的软硬件自主研发能力，公司为各行业客户提供完整的网络安全解决方案。

客户优势：公司为政府、金融、运营商、互联网、教育、医疗卫生等行业累计超过17,000家用户提供高效、稳定的安全防护。

技术优势：公司在苏州、北京和美国硅谷均设有研发中心，业务已经覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东等50多个国家和地区。公司拥有产品研发人员350人，占总人数38.00%。同时，公司在苏州、北京、硅谷设有三个研发团队，形成了具有国内外前沿洞察力和执行力的研发体系。

在全球各国政府政策的有力推动下，全球信息安全产业规模进入持续增长阶段。根据IDC统计数据，2017年全球网络安全产业规模达到862.49亿美元，2014-2017年复合增长率为12.48%，预计2020年将达到1,125.85亿美元，未来三年复合增长率为9.30%，依然呈现中高速增长趋势。2017年工信部发布《软件和信息技术服务业发展规划（2016－2020年）》明确提出到“十三五”末信息安全产业规模将达到2,000亿元，年均增长率达20%以上的目标。

从产品细分领域来看，网络安全市场可分为安全硬件、安全软件及安全服务。2017年全球安全硬件、安全软件及安全服务市场份额分别为162.73亿美元、321.67亿美元和378.09亿美元，全球网络安全市场持续以安全服务为主。2014-2017年，全球安全硬件、安全软件及安全服务复合增长率分别达到13.76%、12.06%和12.31%，安全硬件细分行业增长较快。根据IDC预测，2020年全球安全硬件、安全软件及安全服务市场规模将达到204.32亿美元、403.01亿美元和518.51亿美元。

业务毛利率

研发费用率

第三：总结

中国云计算市场处于高速增长期，根据中国信息通信研究院发布的《云计算发展白皮书（2018年）》报告，至2021年中国云计算市场年平均增长率22%，目前还是云计算基础设施发展的高速增长期，而中国云计算安全市场稍滞后于云计算基础设施建设，后期将会继续快速发展。  云计算技术未来将向容器化、混合云方向发展，公司已储备相关产品和核心技术。公司“山石云•格”已通过VMware Ready认证，已经实现产品的推广部署，未来可较大规模复制成功案例。 

对比业内的启明星辰、深信服、绿盟科技等公司，山石网科现在的营收体量不算很大，但是未来潜力巨大。                

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