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投资经历
高手论道-Mr_Stubborn: 闲话投资路
阿操1985 / 2015-12-11 23:49 发布
从小受父亲影响，对金融尤其是股票投资兴趣颇深，大学和目前研一没事就是看行情，研究公司和行业。刨去大一一年还在啃基础书籍，真正踏上投资之路也就三年，第一年还是以模拟盘为主，大量的实盘经验主要是这两年积累下来的。这两年的投资收益分别是54%，240%（截至12.11），对于小资金来说差强人意。由于出身比较学院派，“估值”两字从投资开始就牢记心中，因此没有遭受过严重的亏损。但同样如此，很长时候都太局限于估值，有时候逆趋势而动，也浪费了很多机会。随着资金量渐渐增加，我需要学会用多样的策略去应对市场的变化，这会是我下一阶段努力的方向。
投资理念
说到投资理念，我脑子里蹦出来的第一个词就是“互联网”。这是一个互联网的时代，尤其对于我们90后来说，互联网和阳光，氧气一样重要。互联网企业总是这个市场中最充满活力的企业，它们的股价拥有极大的弹性，会暴涨，会暴跌，为什么？因为这些企业就像还没长大的孩子，是无数希望与不确定性的综合体。互联网的任何一个环节都可以迸发出无数的投资机会，因此投资互联网企业一定会是我最主要的方向。另外，新兴产业尤其是我比较熟悉的传媒行业，游戏行业以及其它朝阳行业的优秀企业，也将会是我投资的重点领域。
投资策略
我认为投资收益主要产生于以下两个方面：
（1）估值的提升。估值的提升又可以分为内生性和外生性两方面。内生性的估值提升来源于公司自身发展（成长性）的超预期以及外延式并购带来的重估，因为市场会反映市场整体的预期，超预期的部分会带来估值的提升，而外延式并购会由于新资产的注入导致价值重估，优质的并购重组会提升估值。外生性的估值提升主要来源于行业整体估值提升，政策优惠以及群体性偏好转移。例如，今年新能源汽车行业的发展大大超出市场预期，导致相关受益股例如天齐锂业，特锐德等估值大幅度提升。政策影响也会很大，例如全面放开二胎的政策使得以戴维医疗，海伦钢琴等相关受益股估值受到大幅度提升。群体性偏好也是外生性估值提升的重要因素，自12年以来，中小盘股，成长股明显更受市场青睐，市场给予这类股票的估值要远高于大盘股，蓝筹股。
（2）市场认知偏差导致的套利机会。这主要来源于市场情绪过度恐慌或者高涨。任何一阶段的大跌或大涨都会有一段修复过程，尤其是恐慌性大跌带来的反弹可以适量参与。另外，不合理的市场情绪导致个股估值出现较大偏差的时候，存在一定套利空间。
对应到实战中，我选择长线寻找估值严重偏低的品种，中线配置高成长性，趋势良好的品种，短线选择弹性大，资金偏好度高的品种。由于资金所限，持股周期多为中短期，多为事件驱动型和并购重组套利型。我会在寻找到一个切入点的同时，并观察市场情绪例来决定是否买入或者卖出（1）同方国芯800亿巨额定增。详细阅读了定增预案，800亿紫光系和员工持股兜底，有这种底气的定增很少见。紫光系作为高校背景的集团最近在新兴产业的切入大刀阔斧，之前参与了银润投资对学大教育的收购，市场反应十分好。涨停受到市场情绪短期冲击打开，但参照定增后估值与前景仍存在空间，并且资金参与度高，市场情绪稳定，随即买入，获利10%以上即止盈。例（2）浦发银行于11月25日创出历史新高，随即开始密切观察蓝筹股，万科A在12月1日强势涨停，市场反应非常好，随即买入既有业绩支撑且弹性非常好的新华保险，并在获利10%以上择机止盈。由于目前中小盘股票高估较为严重，找不到确定性很高的长线机会，因此在参与这类行情时会根据技术指标以及市场走向果断止盈，止损，降低风险。
我的操作方法总结来说，就是估值为主，趋势为辅，严格止损，适时止盈。
组合
对于我的两个组合（观察组合除外），我都有用心维护。首先是$Bubble(ZH001057)$ ，这个组合比较接近我的实盘，以短线为主，几乎实盘一调就调了，目前被关在唐德影视的小黑屋中。接下来这个组合将继续作为我的短线组合进行维护。而另一个组合$Poney(ZH114405)$ 有很长一段时间和上一个组合是差不多的，资金容量有限。接下来此组合将考虑在大资金情况下的策略，两个组合将完全不同，欢迎大家监督以及批评。
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