前言思考：

财联社5月22日讯，财政部发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。

点评：直接利好相关芯片和软件类上市公司。

第一，基本申购情况：2019年5月22日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

德恩精工-来自美国的营收占公司境外销售收入比例为40%左右

公司专业从事皮带轮、锥套、同步带轮、胀套、链轮、齿轮箱、法兰、联轴器等机械传动零部件及其配套产品的研发、设计、生产和销售；公司产品广泛应用于通机械设备和专用机械设备制造业，如风机、空调、汽车、机床、石油机械、木工机械、农牧机械、船舶和工程机械等行业。

公司是国内知名的皮带轮、锥套等机械传动零部件制造商，是国内最大的专业生产并出口欧、美、日等国家皮带轮、锥套等机械传动零部件制造商之一，核心产品机械用皮带轮传动系列产品出口规模在报告期内连续位居国内同行业第一。公司产品规格型号齐全，共包含8万多个规格型号，能够满足不同客户的个性化需求。

公司积累了一大批全球知名客户，并与公司保持长期稳定的合作关系，其中大多数优质客户都是其所属行业的龙头企业。公司主要优质客户包括：ABB集团、美国TBW公司、美国POWER DRIVE公司、美国AMEC公司、美国约克空调、德国IWIS公司、德国Optibelt公司、瑞典SKF集团、瑞士布勒集团、瑞士Weatherford公司、意大利Sati公司、意大利SIT公司、意大利CHIARAVALLI公司、意大利BEA公司、日本NBK公司、奥地利安德里茨集团、格力电器、美的集团、北人印刷、牧羊集团、三一汽车、嘉陵华西等国际国内知名企业。

公司股东雷永志与雷永强为兄弟关系，其中雷永志直接和间接持有公司股份2,838.00万股，占本次发行前公司总股本的25.80%；雷永强直接持有公司 2,835.00万股股份，占本次发行前公司总股本的25.77%；两人合计直接和间接持有公司5,673.00万股股份，占本次发行前公司总股本的51.57%。

我国机械传动零部件行业市场规模从2011年的3,144亿元，增长到2017年的6,625亿元，累计增长110.72%，年均复合增长18.45%。根据前述增长率预计2018年市场规模达7,240亿元。2017年我国机械传动零部件出口额达21.29亿美元，同比增长11.61%。我国皮带轮行业市场规模2018年达到171亿元，预计到2022年，我国皮带轮市场规模将达227亿元。

ODM模式占比约为50%左右

来自美国的销售收入占公司境外销售收入的比例约为40%左右：

第三：总结

作为零配件类公司，德恩精工已经做到了行业规模第一的位置，说明了德恩精工在传动零部件领域具备一定的优势，但是，作为通用型零配件类公司来说，普通存在技术门槛不强等通病，这也导致了这类企业了大而不强的现象。

德恩精工2018年营收在5.36亿，来自境外的有2.98亿，境外营收中，来自美国的有1.12亿，来自美国的应收占比较大，在目前经济背景下，对公司股价带来较大的情绪影响，可以适当留意相关的博弈情况。 

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