管理 入手了。地球人都知道的时候就要慢慢获利了。
【天风家电】小天鹅A：收入增速环比恢复，现金+结构性存款超过160 亿。
公司收入端增速有所放缓，但市场份额仍保持稳健；其中滚筒、洗烘一体机等新产品的投放助力公司产品结构提升。2018 年人民币贬值对于公司出口及汇兑都有所改善。从换股价格和比例来测算，持有美的集团的现股东，若将股份换成小天鹅A 或小天鹅B 并持有至换股完成后，将分别获得3%-4%的溢价收益，即意味着当前小天鹅A、B 股相对于美的集团存在短期折价套利机会。基于公司年报情况，我们预计公司19-21 年收入为248.9、260.8、273.6 亿元，增速为5.3%、4.8%、4.9%；净利润20.2、22.0、23.9 亿元，增速为8.6%、8.8%、8.5%。公司当前市值 360 亿元，若扣除约160 亿在手现金，实际对应 19 年 PE 约10 倍pe，维持买入评级。