【1.控股股东与实际控制人】

　　｜ 控股股东 ｜惠州市德赛工业发展有限公司(45.23%)

　　｜ 实际控制人 ｜惠州市国资委(持有惠州德赛集团有限公司:100.00%)

　　德赛电池1~3Q15 实现营收59.0 亿元，同比增长53%；归母净利润1.7 亿元，同比增20%，低于市场预期，但符合我们之前判断，即“2H15 谨慎乐观，可能难以维持如1H15 的高速增长”。

　　营收旺季不旺，毛利率创新低：3Q15 营业收入同比增长29%，环比仅增7%（vs. 3Q14 的环比+56%），受大客户新品改款变动小的影响而旺季不旺。毛利率同比降1.9ppt 至8.0%，为历史最低，判断主要是BMS 竞争加剧导致价格战日趋白热化所致。

　　费用率改善，经营性现金流好转。三季度期间费用率仅为3.0%，同比/环比下降1.4ppt/1.2ppt，显示费用控制的成果。但有效税率较去年同期增加5.4ppt，导致净利润当季仅增1%。三季末经营性净现金流同比降幅缩窄至13%（vs. 1H15 的-84%），主要源于回款加快，应收账款较去年同期增长18%，远低于营收的53%增速。

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