一家机构推荐道明光学：增资迈得特，渗透超精密加工领域

事件：

公司昨晚发布公告，与南京迈得特光学有限公司签署《南京迈得特光学有限公司增资协议》， 迈得特拟增加注册资本2，575，757.58元，公司拟使用自有资金3，000万元通过增资的形式投资迈得特，占其增资后注册资本的34%。增资完成后，迈得特注册资本由人民币500万元增加至757.58万元。

主要观点。

拓展微纳米制造等高端领域，布局激光发射、VR、AR 等。

迈得特具有微纳复杂结构的高精度光学核心元器件及其相关产品的研发销售等，主要产品包括自由曲面光学元件、高次非球面玻璃透镜、复杂异型透镜、微透镜阵列等多个系列，主要用于激光发射设备、虚拟现实(AR)和增强现实(AR)头盔、战斗头盔、安防监控设备、人脸识别设备、生物医疗设备等多个高端领域终端产品。

迈得特业绩承诺扣税后2015~2018年收入不低于300万， 500万元、2000万元和4000万元，同时16年净利润不亏损，17年净利润不低于750万元，18年不低于1600万元。公司通过对迈得特的战略投资，强化了公司在新材料领域和光学元器件及相关产品领域的布局，同时，公司以优良的自身成熟的管理、销售等经验，有望进一步提升迈得特综合实力。为公司逐步进入军工、虚拟成像、安防监控、人脸识别、生物医疗等高端领域提供有效的切入点。

微棱镜反光膜逐步放量，提升业绩。

公司年产3000万平方米功能性薄膜生产线已经安装完成调试，预计四季度能贡献部分收益;锂电池包装膜项目和高性能光学膜项目相关主体设备已如期到货将尽快安装调试，根据公司公告，如顺利锂电池包装膜预计明年上半年能实现生产。

完成员工持股617万股，大股东以24.30元/股价格参与定增， 彰显对未来信心。

根据公司公告， 近期公司完成员工持股计划， 共购买6，169，331股，成交均价13.18元/股，自2015年11月20日起锁定一年。公司今年6月实施完非公开发行，以发行价24.30元/

股的价格发行1851.85万股，募集资金约4.5亿元，其中董事长、副董事长参与定增的20%，彰显对未来发展信心。公司的主营业务为反光材料及反光制品的研发，设计及生产，本次非公开发行投资与锂电池软包装膜、微棱镜性反光膜以及棱镜型高性能光学膜生产线建设，有利于公司实现从单一的反光材料生产企业转型为综合性功能性膜材料生产企业的目标。

一家机构推荐日发精机：飞机装配线业务进入发展快车道

事件：

2015年11月27日公告：控股子公司日发航空装备与特殊机构客户签订的飞机机身前段数字化装配系统合同，总金额4300万元。本合同交易对象为特殊机构客户，其首次向日发航空装备采购产品，交易对象作为中航工业下属子公司。

斩获第三条飞机装配线业务，市场推广迅速。这是公司今年继获得贵飞飞机数字化精加工台项(金额3，186万元)、陕飞总装脉动生产线系统(金额4，300万元)订单之后，拿到的第三条飞机装配线订单。由于是首次供货，应该是中航工业下属的贵飞、西飞以外的单位，可能是成飞、沈飞或者哈飞中的一家，说明公司的产品获得中航工业集团旗下更多飞机制造厂家的认可，半年左右时间，公司获得三家大型飞机制造单位订单和认可，验证了公司实力，市场推广迅速。

布局初见成效，示范效应逐步显现。日发航空装备成立一年以来，相继成功获得贵飞飞机数字化精加工台项目和陕飞总装脉动生产线系统，此次再获中航工业重量级客户，标志着日发航空装备在飞机数字化装配线在中航工业下属子公司的布局已初见成效，必将对未来数字化装配线业务的进一步拓展奠定良好的市场示范效应。公司产品和技术实力有望获得更多航空制造企业的认可。同时公司定向增发已经过会，增发募资主要投向航空制造装备业务，公司航空装备业务发展速度有望加快。

具有技术和资金的先发优势，继续看好公司成为航空装备龙头的潜质。公司自身拥有与浙江大学合作研发的蜂窝芯加工中心技术，同时收购了意大利高档机床公司MCM，MCM公司在航空制造装备行业拥有包括空客、欧直在内的知名客户。虽然公司传统机床业务受下游需求不足，业绩有所波动，但公司飞机零部件加工设备和装配线业务布局完善、掌握核心技术，公司已拿到军品保密资质和《国军标质量管理体系认证证书》，其下游飞机(尤其军机)制造装备市场需求旺盛，公司具有先发优势，有望成为航空制造装备产业龙头企业。

维持"买入"评级。我们预计公司2015~2017年营业收入为7.3亿元、10.5亿元，18.5亿元，净利润为0.6亿元、1.59亿元、2.74亿元，EPS为0.19元、0.49元、0.84元，对应PE为148倍、56倍、33倍，维持买入评级。

一家机构推荐巨化股份：新布局有序展开厚积薄发效应将凸显

目前公司是国内唯一拥有自主知识产权的PVDC企业，并配套国内最大的VDC。公司氟制冷剂方是国内龙头品牌：公司第二代制冷剂R22产能居国内第二位，第三代制冷剂R125产能4万吨，R134a产能6万吨，R32产能1.9万吨，混配小包装制冷剂居国内第一位;公司积极布局第四代制冷剂;公司甲烷氯化物、TCE、PCE等氟制冷剂原料产品均为国内龙头;公司氟聚合物居国内前列。

公司已进行了多年的电子化学品布局，部分品种已进入高端市场，规模居国内领先。公司产业链完整、产业布局基地化、基地生态园区化、产品系列化、经济循环化特征明显，产业链高端化趋势确定。公司成立以来精于主业发展，打造一流氟化工和化工新材料供应商的战略清晰，战略执行力强，依托积累的资源优势、强大的研发实力与开放合作能力，以及公司对产业转型升级机遇的有效把握，使公司产业结构不断优化提升，上市以来并未出现过年度亏损的情况，经营稳健。

定增项目剑指高壁垒产品，避免化工过剩周期带来的业绩扰动

巨化股份8月25日公布非公开发行股票预案，计划募集不超过32亿元的资金(发行价格不低于10.74元/股，巨化集团认购不低于10%的股份总数)，用于以下投资项目：

1)10kt/a PVDF项目;

2)100kt/a聚偏二氯乙烯高性能阻隔材料项目一期;

3)10kt/a HFC-245fa项目;

4)23.5kt/a含氟新材料项目(二期);

5)高纯电子气体项目(一期);6)高纯电子气体项目(二期);

7)含氟特种气体项目;8)补充流动资金。除了补流之外，募集资金主要用于新材料、电子化学品、新型制冷剂的建设。这些项目壁垒高，盈利能力强。

设立投资公司及并购基金，推进国内氟化工产业整合

目前，公司与天堂硅谷、宁波天堂硅谷融海股权投资合伙企业(有限合伙)共同签署了《关于设立投资公司及成立并购基金之合作协议》，公司、宁波天堂硅谷融海企业分别出资1470万元、1530万元，设立投资有限责任公司，并购基金组织形式为有限合伙企业，规模20亿元(巨化认缴6亿元)。我们认为公司设立投资公司及并购基金，有利于在行业周期底部推进氟化工行业整合，由于公司是行业龙头，整合之后公司的业绩弹性不容小觑。

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