1、澳洋科技：拟定增募资9.6亿元加码医疗服务业 维持买入评级

　　结论与建议：

　　公布定增预案：公司拟以9.44元/股(较停牌前股价低23%)的价格向实际控制人沈学如(认购1亿元)、田显斌以及其他7家机构发行不超过1.02亿股，募资不超过9.60亿元，扣除发行费用后，其中4.5亿元用于补充流动资金、2.6亿元用于港城康复医院及康复医院连锁项目、1.8亿元用于澳洋医院三期综合大楼建设项目、0.73亿元用于澳洋医学科研中心建设项目。

　　补充流动资金，改善财务结构：截止2015年9月，公司资产负债率69%， 流动负债23.7亿元，占比95%，偿债风险较大。此外，公司幷购澳洋建投后医疗服务及医药流通，医疗服务及医药流通行业对营运资金需求较高。此次定增将使得公司资产负债率下降，财务结构更加稳健，抗风险能力进一步加强，同时使得公司在手资金将接近9亿元，外延式扩张依然可期。

　　2、硅宝科技：多品种有机硅室温胶龙头显现

　　投资要点

　　产能扩张，打开公司发展空间。公司2014年共生产室温硅橡胶近3万吨，产能利用率接近100%，制约公司扩张。新建产能(5万吨/年)主体建设已基本完工，预计将于2016年初达到投产状态，并且由于公司具有制胶设备制造的优势，主要厂房及配套建设完成后，后续可依据市场需求情况上线生产设备

　　产能扩充后，硅宝科技将从现有产能3万吨/年增至年产8万吨，一跃成为行业前三，极大支持公司扩张战略。硅宝科技所处建筑胶行业整合加速，工业用胶从培育期进入发展期，将有力促进新增产能的消化。

　　3、贵人鸟：大体育生态圈加速扩展 非公开发行16.8亿推进体育产业化转型

　　报告要点

　　事件描述

　　贵人鸟(603555)发布公告称，公司拟对康湃思体育管理增资出资13,522.21万元，增资完成后占其注册资本的37%；拟出资811.42万元成立合资公司康湃思体育咨询，占拟设公司注册资本的37%；拟对泉翔投资增加投资6,525万元，用于泉翔投资向泉晟投资提供借款并由泉晟投资对康湃思网络增资，增资后泉晟投资将持有康湃思网络30%的股份。

　　公司将非公开发行不超过5,584.16万股股票、募集资金总额不超过168,138.86万元，用于供应链建设、体育云平台建设及偿还银行贷款；此外，公司拟变更募投项目“鞋生产基地(惠南)建设项目”为“晋江鞋生产基地智能化技术改造项目”和“永久补充流动资金”。

　　4、华谊兄弟公司公告点评：优质IP龙头 完善全产业链布局

　　投资要点：

　　事件一：公司拟以19亿元收购北京英雄互娱科技股份有限公司20%股权，持有目标公司27,721,886股。英雄互娱是一家上新公司，主要从事移动电子体育经纪游戏产品开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广；已开发多款畅销移动游戏，并获得2015年度金翎奖“最具影响力发行商”称号；是中国“英雄联赛”和“中国移动电竞联盟”的组织者；且目标公司的核心管理人均是电子竞技游戏领域及投资领域的专家。业绩承诺2016年净利润不低于5亿元，17-18年每年20%的净利增速保证。

　　我们认为本次收购：1)加强公司电子体育竞技游戏领域发展，有利于完善公司互联网娱乐业务板块的布局；2)积极探索影游互联。实现优质游戏IP资源和电视、电影、网络剧等其他艺术作品良好互动，为影视和游戏IP提供更大的转化动能和平台；3)实景娱乐与游戏沉浸式体验的良好预期。

　　事件二：公司拟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。公司所收购的冯小刚控股公司主营业务是影视剧项目投资、制作和影视剧本创作公司。已储备开发和开发的项目包括电影《手机2》、《念念不忘》、《非诚勿扰3》、《丽人行》，电视剧《12封告白信》以及综艺节目，同时制定和实施新人导演计划。2016年业绩承诺净利润不低于1亿元，17-20年每年15%净利润增速保证。

　　我们认为本次收购：1)扎实优质团队基础。除了吸纳冯小刚导演外，公司还牵手东阳美拉制定并且实施新人导演计划，培养新一代导演，吸引更多具备IP价值的明星、导演加入，优质团队成为现象级作品开发夯实保障。2)合作更为紧密多样。通过目标公司收购，加强与IP级导演合作，建立更为紧密的合作方式和更为灵活的合作内容。3)有利于进一步实现影视娱乐业务H计划。

　　5、梦洁家纺：Q3收入增速转正 智能家居继续推进

　　Q3单季收入增速转正、净利高速增长

　　毛利率增长，Q3销售费用率下降

　　毛利率：1-9月实现毛利率47.18%，同比增2.87PCT.14Q1-15Q2分别为44.75%(-0.2PCT)、42.74%(-1.4PCT)、44.31%(+0.27PCT)、45.63%(+1.44PCT)、48.06%(+3.31PCT)、47.17%(+4.43PCT).

　　费用率：1-9月销售费用率升2.07PCT至30.91%，管理费用率降0.38PCT至6.81%，财务费用率降0.13PCT至-0.18%。所得税率降5.2PCT至20.95%。Q3单季销售、管理和财务费用率分别为34.87%(-2.4PCT)、8.35%(+0.5PCT)、-0.28%(-0.48PCT)，费用管控效果逐步显现。

　　电商快速发展，构建多品牌布局

　　公司自己的电商团队已经组建完成，未来将通过品牌矩阵概念运营线上品牌。目前，公司已经将“觅”品牌重新规划，并基于英伦条格风格打造高、中、低端的个性化产品以针对不同的消费群体。去年觅品牌线上实现1千万销售，今年上半年已实现2千万销售，预计今年“双十一”觅品牌的销售可以翻两番。同时，平实美学的产品适合线上销售，预计今年该品牌的销售可实现翻番。

　　智能家居单品即将上线，供应链金融战略再次明晰

　　公司4月23日公告与深圳和而泰签署协议共同研发和制造智能卧室系列产品；6月30日公告与响加速投资管理有限公司、长沙财中投资管理有限公司签署《梦洁智能卧室实验室合作协议》，设立织梦者智能实验室，实验室同时设立互联网并购基金，目前正在做包括智能枕头、床垫在内的真正可以实现落地的十几款智能家居单品，计划今年至少推出1-2款。未来，公司会继续关注睡眠寝具、睡眠健康监测、卧室生态场景等方面，并寻求突破，打造极致单品。10月15日公司在长沙以“造梦空间。创想未来卧室”为主题，召开了首届“智能卧室”创客大会，智能卧室共创平台的正式启动标志着“共创智能卧室”战略正式落地。

　　预计全年净利增0-20%，维持盈利预测与评级

　　公司预计15年全年净利增长0-20%。16年春夏订货会情况符合预期，订货增长在两位数以上，预计将锁定16年上半年40%的销售。按照股权激励条件，14-16年扣非净利同比增长分别不低于15%、16%、14%。

　　尽管市场依旧疲软，但家纺行业已逐渐走出低谷。我们判断：(1)公司在电商平台的全面布局和持续发力将进一步改善业绩；(2)公司供应链金融领域的拓展前景逐步明朗，产业链地位和固有优势有望得到巩固和强化；(3)随着智能枕头、床垫等单品不断落地，公司在智能家居领域将实现突破；(4)坚持项目管理制，未来会进一步控制装修和商场等费用，期间费用率还有3-5PCT下降空间，期间费用有望进一步得到控制。维持15-17年EPS预测为0.25、0.29和0.33元，维持“买入”评级。

　　风险提示：智能家居和供应链金融领域拓展低于预期、提货低于订货会增长。(光大证券李婕 顾柔刚)

　　6、永新股份：收购油墨资产延伸上游产业链 产业资本介入后的战略协同仍值得期待

　　事件：永新股份拟以发行股份的方式购买大股东关联方资产新力油墨100%股权，该部分资产定价1.43亿元，发行价格是公司停牌前120日价格均价的90%，即14.72元/股，发行股份数量不超过971.4673万股。根据业绩承诺，新力油墨在2016-2018净利润分别为1350万元，1580万元，1910万元(增速分别为17%，20%，此次收购价格对应15年PE 为10.6倍).

　　此次交易完成后，公司控股股东仍为永佳集团，其持股比例将由原先的28.3%上升至 30.38%，而奥瑞金及一致行动人持股比例由原来的20.2%下降至19.6%。此次收购油墨资产延伸上游产业链，加强自我配套。新力油墨的主要产品是塑料凹印油墨，客户主要为安徽、浙江、江苏的包装企业，包括食品包装，日化包装、医药包装等。新力油墨第一大客户为永新股份(15H1收入占比达到43.5%)。此次收购完成后，减少了关联交易，对永新而言延伸了上游产业链，完善自我配套，稳定了原材料的供应和采购体系，也提升产品质量稳定性，加快对下游市场的反应速度。

　　未来：奥瑞金为代表的产业资本的积极介入，长期的战略协同仍值得期待！永新股份作为国内塑料软包装行业的龙头，具有国内领先的技术水平，扎实的制造业基础和强大的客户资源。我们在5月19日永新股份首次被举牌后就坚定看好，多次报告强调推荐。如果说之前的举牌上涨，让市场重新认识到了永新多年积累的研发制造和客户资源优势，是对低估值制造龙头的估值修复。那么在未来，随着奥瑞金为代表的产业资本的积极介入，长期的大包装战略协同效应将逐步落地，包括客户资源的共享，二维码营销能力的嫁接，行业整合方面的资本运作等，公司的经营基本面也将带来更多惊喜！

　　维持买入！奥瑞金及一致行动人的成本此前举牌永新股份的成本为19.64元，目前股价为15.24元，从产业资本角度，公司目前股价仍显著被低估。未来在产业运营以及股权结构变化方面仍有想象空间。大股东此前也公告拟增持公司不超过2%股权(并于11月3日起将质押的2000万股股票开展质押式回购交易)。考虑到此次资产注入和增发摊薄，我们维持公司15年EPS 为0.55元，上调公司16-17年EPS 分别为0.71元和0.86元(原为0.68元和0.83元)，目前股价(15.24元)对应15-17年PE 分别为28倍，22倍和18倍，维持买入！(申万宏源周海晨 屠亦婷)

　　7、彩虹精化公告点评：参股新能源车充电运营公司能源互联网布局重要一环

　　公告内容： 公司全资子公司深圳永晟新能源受让国电能投资持有的深圳充电易科技有限公司(以下简称“充电易科技”)20%股权，出让方为深圳市国电能投资合伙企业(有限合伙).

　　公告点评：

　　“充电易科技”主营新能源车充电设施运营，几大股东均实力雄厚

　　充电易科技核心业务涵盖电动车充电设施设计、租赁服务、充电技术开发、数据库管理、电动车(新能源车)充电设施安装、运营、维护等众多项目。其几大股东均实力雄厚(见附1)，分别在售电、智慧停车、新能源汽车研发生产、高品质发电机等领域拥有较深背景，有利于充电易科技未来新能源车充电设施运营等各项业务的快速发展。

　　优势互补，加速能源互联网战略布局

　　永晟新能源为公司新能源综合平台，本次受让深圳充电易科技20%的股权，有助于公司产业链的进一步优化，参与各方将实现资源共享和优势互补，对公司在光伏发电领域下游产业的战略布局亦起到支撑作用，符合公司整体发展战略。同时，参股充电易科技也将使公司加速完成太阳能光伏发电、新能源车充电设施运营、微网等战略布局，对公司具有重要意义。

　　盈利预测及估值

　　不考虑摊薄，我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.18、0.78、1.31元，对应PE 分别为159、37、22倍，三年CAGR 为77%，维持“买入”评级。

　　风险提示：光伏电站并网不达预期、行业估值中枢或现波动。(浙商证券 郑丹丹)

　　8、贵州百灵：苗药龙头 由药而医多点布局

　　稳固的苗药龙头地位：民族文化的传承和自然资源的丰富，使得公司在苗药的开发上具有得天独厚的优势。上市5年以来，苗药品种由初期的6种达到了如今的17种，公司一直保持着苗药销量的领先地位，现已成为贵州省新医药产业骨干企业和全国最大的苗药研制生产企业。

　　银丹心脑通软胶囊持续放量：银丹心脑通是公司的主要盈利产品，截止2015年上半年，实现销售收入2.42亿元，较上年同期增长16.35%。随着我国心脑血管用药市场规模的快速增长，以及公司医院销售渠道的开发，该产品的市场地位将逐步得到提高，发展前景看好，加上公司50亿粒软胶囊产能的扩建，未来还有较大市场空间和上升潜力。

　　拓展糖宁通络、开办糖尿病医院推动公司由药而医：截止目前，糖宁通络已获批在省内11家医疗机构调剂使用，明年会继续加大调剂使用范围。公司近期签订的多项协议有利于拓展糖宁通络，特别是与腾讯的合作，对公司估值的提升有积极的促进作用。公司将利用互联网，结合腾讯“腾爱·糖大夫”血糖仪，开发“百灵糖尿病医院医患管理平台”系统，实现患者档案的电子化管理，在贵州省内深入开展慢性病管理工作。目前，糖宁通络项目已与香港大学、四川大学华西医院等展开合作。另外，公司已经在贵阳市开设一家百灵中医糖尿病医院，并计划在长沙市新设第二家医院，正在逐步实现“药”而优则“医”。

　　积极研发，多点布局：公司将快加研发项目的推进，在多个病种都有布局。重点研发项目为糖宁通络、替芬泰以及表柔比星脂质体等。其中，替芬泰为乙肝治疗化学药，获得美国专利，目前正处于一期临床实验阶段；表柔比星脂质体为抗生素类抗肿瘤药，正处于临床前研究阶段。

　　盈利预测：我们看好明年银丹心脑通在存量上的突破以及糖宁通络在增量上的实现，预计公司2015/2016/2017年EPS为0.74/0.82/0.90，对应PE为36倍/33倍/30倍。首次给予“增持”的投资评级。

　　风险提示：银丹心脑通软胶囊销量下滑；糖宁通络胶囊市场推广不及预期；研发项目迟滞等。(东吴证券洪阳)

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　　9、千方科技事件点评：携手首开鸿城 完善停车业务布局

　　投资要点。

　　与首开鸿城合作，拓展智慧停车、智慧出行、智慧社区：公司与北京首开鸿城实业有限公司签署《战略合作框架协议》，双方将在智慧停车、智慧出行、智慧社区等方面展开合作：1)在社区增量停车位、停车位错时分享建设与运营等方面开展合作；2)围绕社区居民智慧出行的需求，公司将从交通出行信息服务、用车服务、火车飞机票务、目的地接驳、停车服务等方面提供全套的建设及运营管理的解决方案，并结合首开鸿城已有的社区资源和公司的交通信息服务、票务服务资源，共同推动项目落地实施。3)在包括但不限于社区汽车租赁、汽车共享、社区便捷物流等智慧社区以及智慧城市领域开展更深入的合作。

　　首开鸿城是全国性综合性的社区服务公司：旗下拥有6家全国物业管理一级资质的总部型企业，在管规模近3,400万平方米，年经营收入13亿元，项目涵盖住宅、商业、办公、学校、军产等多种类型。

　　完善公司停车业务整体布局。公司作为国内智能交通行业领先者，专注“大交通”行业信息化、智能化建设和服务。与全国性综合性的社区服务公司首开鸿城的合作，将加快公司在社区方向的停车服务业务特别是停车位错时分享服务的拓展，进一步完善公司停车业务整体布局。

　　积极布局交通大数据运营：公司传统业务主要包括城市智能交通、高速公路智能交通、交通信息服务。2014年以来公司通过外延和合作的形式积极战略布局交通大数据，如收购杭州鸿泉数字设备、北京远航通信；与华为、INRIX、中国民航、博大网通、中国北车以及各地政府签署战略合作协议。我们认为公司在交通大数据的卡位优势显著，看好公司数据运营的潜力以及2C端新业务的变现价值。

　　盈利预测与估值：我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.68、0.83和1.01元，当前股价对应2014-2016年的PE分别为76、62和51倍，首次覆盖给予“增持”的投资评级。

　　风险提示：下游需求放缓、行业竞争加剧风险。(东吴证券 朱悦如)

　　10、格林美公司公告点评：联手ECOPRO 进军动力电池材料领域

　　事件：2015年11月19日，公司与ECOPROCO，Ltd。就有关车用锂离子电池用镍钴铝(NCA)正极材料业务签署了谅解备忘录。根据备忘录内容，ECOPRO同意将三星SDI公司的锂离子电池前驱体制造项目委托于公司，公司接受委托，同意生产产品。

　　战略合作，强强联手。ECOPRO主要产品是NCA以及镍钴锰等动力电池材料。目前是全球第二大NCA正极材料生产商，是三星SDI唯一的NCA正极材料外部供应商。格林美是中国最大的锂离子电池正极材料及前驱体生产企业之一，具有从废电池、废弃镍钴资源再制造到锂离子电池材料的全产业链。双方本次签署谅解备忘录，在NCA动力电池材料的技术研发、产品供应、材料检测评价、新产品开发等方面展开全面战略合作与批量供应，打造全球车用动力电池用NCA正极材料的“中国芯”，成为提供全球NCA动力电池材料的少数企业，对提升双方电池材料的全球市场占有率具有重要意义。

　　推动公司动力电池材料全面参与全球竞争。双方在NCA动力电池材料方面开展战略合作，对公司动力电池材料全面参与国际市场竞争，特别是突破国际高端动力电池市场具有巨大的推动作用，使公司动力电池材料产业链的技术水平与国际接轨，大幅提升公司动力电池材料的盈利能力和全球核心竞争力。

　　前驱体板块规模效应渐显。公司一方面不断寻找标的企业外向扩展，一方面投资建设多条生产线，其中三元动力电池材料前驱体NCA5000吨产能，三元动力电池材料前驱体NCM10000吨产能。上调公司投资评级至“买入”。结合公司产能投放进度以及对未来经济的判断，我们预测公司2015-2016年EPS分别为0.25元和0.43元，对应2015年11月19日收盘价15.61元的动态PE分别为62.71倍和36.67倍。结合行业的估值水平，我们上调公司投资评级至“买入”，目标价20.00元，对应2015年PE80倍。

　　风险因素。原材料价格大幅波动；下游需求波动；公司在建工程实施进度变化。(海通证券钟奇 施毅 刘博 田源)

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