临近年底，每年一次的“保壳大战”即将上演。截至11月18日，现有的49家带星ST公司中有21家披露了2015年度的业绩预告。需要注意的是，ST摘帽需要满足三个条件：一是最近一年的年报必须扭亏为盈；二是最近一个会计年度的股东权益为正值，即每股净资产为正值；三是最新年报表明公司主营业务正常运营，扣除非经常性损益后的净利润为正值。新闻翻阅了上市公司的业绩预告，发现其中有望保壳摘星的上市公司数量屈指可数。其中符合第一个扭亏要求的有14家，符合第二个每股净资产的为正值的要求有17家，但是符合第三个条件，就是扣非后净利润的家数仅为4家。

　　需要留意的是，49家带星ST公司中，有18家正在或者曾经有过资产重组的想法。其中江苏环亚拟借壳*ST中鲁（600962）、华图教育借壳*ST新都（000033）、*ST申科（002633）拟收购海润影视,以及*ST博元（600656）拟收购资富投资四项定增均以失败告终，这些都证明了借壳上市的困难程度。当然也有部分保壳成功的案例。譬如此次机会最大的2家公司*ST秦岭（600217）以及*ST建机（600984），均符合以上摘星的三大条件。其中*ST秦岭此次保壳注入的标的公司为中国再生资源有限公司(下称中再生)持有的8家公司股权，交易总金额为18.7亿，并且成功完成了借壳上市。此番举动一举双得，一来中再生成功借壳上市，二来避免了秦岭水泥和母公司冀东水泥（000401）的同业竞争问题。将壳资源发挥到最大功效也是保壳的一大特点。股价上而言，*ST秦岭的股价从2014年4月公布重组预案以来一年的时间内涨幅超过200%。但在6月股市的大幅震荡之后其股价几乎打了三折。

　　另一家有望成功摘帽的ST企业是*ST建机，在连续两年亏损之后，其拟收购上海庞源机械租赁股份有限公司和四川自贡天成工程机械有限公司，并已成功完成过户。在带星ST企业中，多数为传统型企业，主营业务经营困难造成其扭亏为盈异常艰难，因此重组和被借壳成了其主要的保壳手段。据悉，成功重组的公司一般都有几个特点，包括大股东有一定的背景，借壳上市的资源质量较为优秀，盈利能力强等。一般而言，摘帽行情中最疯狂的上涨阶段往往是在公司摘帽之前，以及申请撤销退市风险警示的消息后。随着IPO的重启以及新三板、战新版的初具规模，借壳上市这条路开始不再变得那么“珍贵”。因此对于摘帽行情的预期，建议投资者保持理性，不要对摘帽行情抱有太高的期望。即使参与ST股的行情，也应选择那些主营业绩显著改善或者借壳资源有较强业绩支撑的ST股票。