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李嘉诚大举撤资内地的真实原因
不执着财经 / 2015-10-09 16:14 发布
10月4日,李嘉诚旗下电能实业公司对外宣布,其与关联公司长江基建将成立合资公司,以2.88亿欧元(约合3.24亿美元)联合收购葡萄牙风电公司Iberwind Group。电能实业认为,这项收购将在全球为上述李嘉诚旗下合资公司开拓可再生能源平台,与该集团投资世界范围内电力基础设施的战略一致。
就在不久之前,向来以“爱国商人”形象示人的李嘉诚正承受着来自各方舆论压力。9月12日“瞭望智库”刊发了《别让李嘉诚跑了》一文,质疑李嘉诚近年来连续抛售内地的物业和资产,在中国经济放缓之际,想要撤离中国,将财富转移至欧洲。随后新闻通过网络平台持续发酵,各路媒体跟进,一时间批评质疑的声音不绝于耳。
对此,始终保持缄默的李嘉诚坐不住了,以旗下子公司长和、长地的名义发表声名,李嘉诚表达了他的核心意思:他并没有撤资,只是根据当前的经济形势,重新配置了国内外的资产;在减少对内地房地产投资的同时,加快了在内地零售业的布局;并积极推动“走出去”战略,在全球52个国家投资多种业务。
应该说,李嘉诚全球资产大腾挪意图明显:一方面,2013年下半年,在随后的两年时间里,长和系旗下公司通过13笔出售或减持交易,在内地套现约309亿港元,在香港套现至少600亿港元。另一方面,长和系近年来撤资900多亿港元的13宗交易以及在海外投资2600多亿港元的11宗投资。显然李嘉诚家族在投资领域的“脱亚入欧”步伐正在加快。
不过,鉴于目前国内房地产泡沫实在太大,面包贵过面粉的价格,如果李嘉诚还在执着坚持,这倒有悖其在投资领域“长袖善舞”的美名。在分析李嘉诚辙资后,我们发现长和系的上述13笔交易中,有8笔出售的标的为商业地产,其中包括6处内地物业和2处香港物业,这意味着李嘉诚对内地商业地产前景看淡,实际上在李嘉诚没有出售旗下实体企业股份的情况下,妄谈其爱不爱国,着实有些偏颇。那么李嘉诚为何要大规模抛售名下资产呢?
首先,李嘉诚抛售的是项目收益率下降或偏低的资产。以广州西城都荟广场为例,西城都荟位于广州市荔湾区黄沙地铁站上盖,本身已经延迟5年开业,经营半年以来,招商也未见起色,不少铺面仍然空置,现有商户要求降租金的压力也很大。
到了2013年8月,和记黄埔和长江实业以32.68亿港币将其出售给离岸公司GCREF Acquisitions 22 Limited。而对港灯电力股份的减持则主要源自“政府有意削减港灯及中电的准许回报,研究指两电准许回报可由现时9.99%削到6%至8%”。笔者认为,在商言商,任何人都会毫不犹豫的减持投资收益率不再理想的资产,李嘉诚家族也并不例外。
再者,随着近年来房地产价格的飙升,李嘉诚名下的房地产收益颇丰,其选择落袋为安,兑现盈利,也并不为过。包括出售东方汇经中心、南京新街口国际金融中心、北京盈科中心、盛邦国际大厦及长园集团股份等。
以南京新街口国际金融中心项目为例,长和系的ARA Asset Management 2009年以港币19.5亿元购得,到2014年底以港币38.4亿元抛售, 5年的时间,光这幢楼的身价就差不多翻了一番,平均年化收益接近20%,这还不算租金收入。而目前国内房地产投资增速开始放缓,一二线城市房价滞胀,三四线城市忙于去库存,在此背景下,李嘉诚选择终结房产投资,兑现浮盈收入也并不为过。
最后,出售资产项目,为以后的资本运作留足空间。2010年到2015年间,长和系公司主要在海外开展了11笔大规模的收购,涉及交易金额约2604亿港币。收购资产的主要类型是电网公司、水务公司、配气公司、垃圾处理公司、电信公司、铁路车辆租赁公司、停车场设施公司等,大部分属于政府管制行业。收购地涉及英国、新西兰、荷兰、加拿大、澳大利亚和爱尔兰,其中以英国的资产为最多,包括6笔主要的交易。
笔者认为,李嘉诚家族“脱亚入欧”,大规模投资海外的原因有三:其一,收购此类公用事业资产为长和系提供了稳定的收入和利润来源,公开资料显示,这些项目的收益率普遍在8%以上,部分甚至可以提供15%以上的收益率。更为重要的是,这些项目受宏观因素影响较小,即使遭受经济危机冲击,也不会受到沉重打击。此外,多元化的地域和行业分布也起到了分散风险的作用。
其二,与中国商界要处理好政府官员与商人微妙关系不同的是,在西方国家投资只要按照游戏规则行事,其各项投资政策也较有连贯性,投资环境相对比较轻松,不用疲于回旋于平衡各种关系之间。其三,即将年近九旬的李嘉诚要考虑传承的问题,而如果让李泽矩在国内拓展业务,空间有限,其声望恐难以超过父辈。但如果将大量资金投资欧洲诸国,那将是李泽钜大施拳脚的良机。
李嘉诚将大量的资产投向欧洲基础项目这是不争的事实,但只能说明其不看好内地的房地产泡沫,他想挪出资金去海外战略布局。更何况李嘉诚并没有完全抛售其名下企业的所有股份,故轻言其不看好中国经济和不爱国有欠公允。中国的房地产泡沫太大,你可以选择介入,也可以抛售,凭的是各人的感觉。不能因为李嘉诚一兑现收益就对其横加指责,我们应该把其当作一个普通的投资者来看待,他有自己的选择权利。
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