今日两市震荡下跌，大盘蓝筹相对强势，上证指数一度翻红，而前期强势板块调整带领创业板指一路走低，市场阶段调整信号已经为明确。截至收盘，上证综指下跌1.09%，收于3036.95点；创业板指大跌4.49%，收于1693.86点。两市合计成交10512亿元，环比缩量近千亿。

行业方面，地产、银行小有涨幅，食品饮料、非银相对抗跌，而前期涨幅较大的农林牧渔、计算机、通信、电子等板块均出现较大跌幅，板块下跌都在4个点以上。热点概念方面，猪禽养殖、边缘计算、云计算等纷纷大跌，工业大麻、创投指数、稀土指数等少数概念上涨。

市场热点从OLED柔性屏炒了一个月，到边缘计算炒了一周，泛在电力物联网炒了一天，而数字孪生昨天只炒了一个上午就黄了。前期说过，交易进入了走肾状态，只需要提供一些故事情节，就会有人编成交易逻辑。走心的研究意义变得不大，因为市场自己会编故事，自我強化，循环论证。这几天流出一个段子，好几个上市公司高管跟我说：“我也是看了研究员的报告，才知道我们公司这么牛!”。当下，一定别把股市的故事当真，概念横飞，炒股堪比考研了。

昨日说大盘再次进入高位后，波动率明显提升。波动提高进入常态后，今日之前非常强势的创业板也出现大跌，结合始于上周五的沪指调整，得到了更为明显的确认。毕竟本轮行情的核心逻辑还是集中在科技股居多的创业板之上，现在沪指和创业板都在高位出现大阴，结合近期深股通资金流出明显。段行情结束概率较大。

具体来说：

1）昨日创业板一度创下1789的盘中新高，但是随后快速回落，尽管尾盘再度小有拉升，可谓继上周五上证综指兵临3100调整的翻版。加上1800点是18年市场跳水的起点区间，近期创业板连续上涨，几乎平复了去年全年的跌幅，上方压力巨大；

2）从行情本身来说，本轮行情以来的上涨，并非基于盈利面的改善或提升，而是分母端情绪改善带来的流动性溢价修复。流动性对股价的简单推升毕竟有限度分阶段，分子分母交差的行情，多发生在B浪反弹之中。

3）监管方面来说，今天再提严管股市配资，认证前期观点，监管层对流动性溢价多高存在一定容忍度。流动性溢价过高必然带“毒”。大力发展资本市场，并不等于发展资本市场的高度，特别是纯走肾，垃圾股横飞的高度。要理解“牵一发而动全身”的宏观叙述，是非功利性的收割。监管也好，短期对走肾行情看空也好，都是对未来中国资本市场，寄予着更大的希望。

策略角度，短期市场如若高位悬停，震荡不调，则获利资金，逢高兑现概率提升。不宜与二轮行情的展开；相反，波动率释放，快速调整指数，降温走肾情绪，反而有利于二次行情的推动。简单说就是，物或损之而益，或益之而损。

除了盯住指数的调整幅度外，还需要盯住本轮行情的精气神——证券。如果“牛鼻子”不能够走出超跌反弹，那么后方交易阻力极大。短期来说，还是延续周五的观点，情绪降温，但是依旧存在，回归理性，或选择防御较强，涨幅较少的板块，进行对冲。就是咱们说的王八股或有表现机会。配合近期国际金价走强，关注市场黄金股的联动绩效。走完肾，必然是需要“抽根烟”冷静一下的。等待流动性溢价均值回复，再做入场考虑。盯住下行速率和券商就好。

最后聊下5G，5G作为咱们中国科技中的硬核，相对基本面属于较优的品种。但是行业估值修复依旧，短期或进入一段时间的冷静期，建议前期参与长线持股的朋友可以做阶段性的调整。加上，近期公布的消息偏利空，中国移动公布2019年普缆集采结果，整体采购规模稍微缩水，但中标企业数量和总价大幅缩水。中标企业数量从17家下降至13家，去年占据大份额的光纤光缆五大家虽然今年都入围但份额上却出现较大变化，今年平均报价下降了近47%。阶段性规避一下风险。长期视野角度，还是有很多机会和空间的，当下就是等待更好的价格而已。

好了，今天的内容就到这里，咱们看空是看的资本市场的希望，走肾之后的休息。也不是为了精准的去预测市场的下跌，只是做好自己的逻辑，赚自己逻辑内的钱就好。多也好，空也罢，投资的理念，原则不能丢。

市场情绪的力量确实强大，谁不想赚快钱呢？毕竟股市本就熙熙攘攘皆为利来的一个地方。但投资是一个长期的事，自己的事。最后独倾只想说：善始者众，善终者寡。岁月本长，而忙者自促；天地本宽，而鄙者自隘；风花雪月本闲，而扰攘者自冗。做自己就好。