管理 6月底至今的股市下挫，导致市场情绪由极度疯狂步入如今的冷淡麻木，而急速变糟的市场也使得一大批私募产品被迫清盘。


　　根据格上理财统计，今年以来，阳光私募行业平均收益24.55%；股票类基金平均收益24.96%，首尾差距巨大，行业前1/4平均收益66.66%，行业后1/4平均收益-9.14%。值得注意的是，截至8月底，2015年共有931只阳光私募基金终止，其中有明确投资顾问的基金共140只。其中8月终止的产品共98只，有明确投资顾问的共11只，其中5只为提前终止。8月共发行阳光私募基金597只，较7月（1045只）、6月（2109只）均有较大回落。


　　数据显示，1月至8月提前清算的产品分别为34只、27只、53只、62只、80只、43只、112只和61只。清盘产品中，尤其以4月、5月、6月成立的产品为甚。私募排排网数据中心数据显示，截至8月底，今年发行的新私募产品中，已有176只产品被清算，其中提前清算产品高达157只，占比90%。尤其以今年4月和5月成立的产品被清算的最多，分别为48只和38只。


　　大幅清盘的背后，则是此前私募们抑制不住的规模冲动。2014年阳光私募行业共发行阳光私募基金5867只，其中有明确投资顾问的共2469只（含383只子基金），其中自主发行1421只。而今年上半年，私募基金的数量即增加4633只，总数达到9429只。


　　此前的5月和6月，更是有私募趁着市场的疯狂，一口气发了近10只新产品，新产品规模几乎等于其原有管理资产规模的两倍。百亿元级别私募更是迅速涌现。2014年底，管理资产规模百亿以上的不过才7家，而到今年6月底，百亿元规模的私募已接近30家。


　　不过，从过去私募行业多年发展经验看，过快增长的规模总会成为吞噬利润的陷阱。今年碰到前所未有的市场调整，这种情况更为突出。比如清水源(300437,股吧)投资，成立不足四年，但借助于此前的牛市，其资产管理规模却急速飙升，膨胀至百亿元。但从风控效果看，今年成立的产品中，清水源旗下有5只产品提前清算，包括清水源30号基金A、清水源30号基金B、清水源30号基金C、清水源30号基金D，以及清水源30号基金E，上述5只产品均为2015年5月11日成立、7月23日清盘。


　　再如，去年爆红的私募王茹远。截至8月28日，王茹远掌管的“大浪潮2015”系列基金净值为0.7885元。此前王茹远则表示“今年沪指超6124点是迟早的事情。”此外，在多个场合也曾鼓吹朗玛信息(300288,股吧)等创业板股票，至停牌前，朗玛信息跌幅已超70%。

　　回过头看，彼时“人有多大胆，地有多大产”这种荒谬逻辑竟然屡屡获得市场追捧。在业绩迅速飙升、一夜成名成腕之后，私募也往往信心爆棚，一时的业绩光环之下，新产品发行亦是一路绿灯，成为投资人、渠道的宠儿。而老成谨慎的私募们，在规模发展上却明显表现较差。不过，现在这些老成谨慎的私募们，却该是最为淡定的一群投资人

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